DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.010 - 4.028 USD/ounce trong phiên Á sáng 30/10, tiếp tục neo dưới ngưỡng tâm lý 4.000 USD sau khi để mất mốc này trong phiên trước đó. Hợp đồng tương lai Comex cũng chịu áp lực tương tự, dao động quanh vùng 4.020 - 4.035 USD/ounce. Bạc giao ngay suy yếu mạnh hơn, giảm gần 3,4% xuống vùng 51 - 52 USD/ounce, kéo tỷ lệ vàng/bạc vượt lên trên 75, mức cao nhất trong nhiều tháng.
Điểm đáng chú ý: vàng đã có nhịp hồi phục nhẹ trong phiên Á nhờ tín hiệu ngoại giao Mỹ-Iran, nhưng đà tăng nhanh chóng bị chặn lại khi dữ liệu lạm phát Mỹ được công bố và làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ AI lan sang thị trường kim loại quý.
TÂM ĐIỂM: PCE 0,5% XÁC NHẬN "LẠM PHÁT CHƯA HẠ NHIỆT", THỊ TRƯỜNG DỒN CƯỢC VÀO THÁNG 12
Cú sốc từ PCE: Mức tăng mạnh nhất trong 6 tháng
Dữ liệu quan trọng nhất của phiên giao dịch đêm qua là chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 9 thước đo lạm phát ưa thích của Fed ghi nhận mức tăng 0,5% so với tháng trước, mức cao nhất trong vòng 6 tháng. Con số này cao hơn đáng kể so với mức 0,3% của tháng 8 và vượt xa kỳ vọng của thị trường.
Hệ quả tức thì: xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12 đã tăng lên khoảng 75 - 85%, tùy theo nguồn dữ liệu. Điều này có nghĩa là thị trường không hề đặt cược vào việc Fed "dừng" chu kỳ thắt chặt, mà chỉ đặt cược vào việc Fed "trì hoãn" đợt tăng tiếp theo cho đến sau cuộc bầu cử giữa kỳ.
FOMC 10-2: Bất đồng trong nội bộ Fed là tín hiệu cần đọc đúng
Cuộc họp FOMC ngày 28/10 đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong khoảng 3,75% - 4,00% với tỷ lệ biểu quyết 10 - 2. Hai quan chức phản đối Thống đốc Fed Lisa Cook và Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack đều ủng hộ việc tăng 25 điểm cơ bản ngay lập tức. Đây là tín hiệu cho thấy bất đồng không chỉ tồn tại, mà đang trở nên công khai và có tổ chức.
Chủ tịch Fed Warsh trong cuộc họp báo đã nâng đánh giá về hoạt động kinh tế từ "vững chắc" lên "mạnh mẽ", đồng thời khẳng định áp lực giá vẫn ở mức "cao" và cho rằng các điều kiện tín dụng "chưa đến mức thắt chặt" một cách diễn đạt mở ra khả năng thắt chặt thêm nếu dữ liệu không cải thiện.
Như ông Michael Pearce, chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ tại Oxford Economics, nhận định: "Các yếu tố thúc đẩy Fed duy trì lập trường diều hâu vẫn chưa biến mất. Giá dầu diesel và xăng vẫn cao, lạm phát do AI thúc đẩy chưa hạ nhiệt, và thị trường lao động vẫn vững chắc".
ĐỊA CHÍNH TRỊ: NGOẠI GIAO MỸ-IRAN MỞ RA NHƯNG CHƯA ĐỦ ĐỂ ĐẢO CHIỀU GIÁ DẦU
Về phía địa chính trị, đã xuất hiện những tín hiệu tích cực hiếm hoi. Iran xác nhận đã nhận được thư của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance gửi Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran, dù Tehran cho biết chưa đưa ra phản hồi và vẫn giữ nguyên bảy điều kiện làm tiền đề để chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz. Giới giao dịch đang đánh giá các tín hiệu về khả năng nối lại đàm phán hòa bình, qua đó làm dịu bớt một phần lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng.
Tuy nhiên, mức độ hạ nhiệt vẫn còn hạn chế. Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi tại Yemen và lo ngại về an ninh tại các cơ sở năng lượng của Ả Rập Xê Út tiếp tục duy trì rủi ro gián đoạn nguồn cung. Kết quả là dầu Brent vẫn neo quanh 114,88 USD/thùng, trong khi WTI giao dịch quanh 102 USD/thùng. Giá năng lượng cao tiếp tục là kênh truyền dẫn chính khiến lạm phát khó hạ nhiệt và đó mới là lực lượng đang chi phối vàng, chứ không phải bản thân căng thẳng địa chính trị.
DÒNG TIỀN TỪ CHỨNG KHOÁN AI: "CÚ ĐÁNH" TỪ GÓC KHUẤT
Một yếu tố ít được chú ý nhưng có tác động trực tiếp trong phiên: đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm liên quan đến AI, đã tạo ra áp lực thanh lý đối với một bộ phận nhà đầu tư. Chỉ số Nasdaq giảm 1,37%, với Alphabet lao dốc 12,6% sau kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng, trong khi Fortinet và ServiceNow đều giảm hơn 20%. Để đáp ứng yêu cầu ký quỹ, nhiều nhà đầu tư buộc phải bán vàng và bạc để huy động tiền mặt, tạo ra một làn sóng bán tháo kỹ thuật chồng lên áp lực cơ bản.
Đáng chú ý, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 8 điểm cơ bản xuống 4,94% và chỉ số DXY hạ nhẹ về 102,03 những yếu tố lẽ ra phải hỗ trợ vàng, nhưng lại không đủ để bù đắp áp lực từ dòng tiền rời khỏi tài sản rủi ro. Đây là minh chứng cho thấy vàng đang bị chi phối bởi áp lực thanh lý ngắn hạn nhiều hơn là các yếu tố vĩ mô truyền thống.
CẤU TRÚC GIÁ: 4.000 USD LÀ "PHÒNG TUYẾN" TÂM LÝ, 4.050 USD LÀ RÀO CẢN ĐẦU TIÊN
Về mặt cấu trúc giá, vàng đang giao dịch dưới toàn bộ các đường trung bình động quan trọng, với MA20 ở 4.035 USD, MA50 ở 4.051 USD, MA100 ở 4.040 USD và MA200 ở 4.075 USD. Hệ thống đường trung bình động đã hoàn tất việc sắp xếp hướng xuống, xác nhận cấu trúc giảm trung hạn vẫn đang chi phối. Chỉ báo RSI(14) ở mức 45,875 vùng trung tính, chưa cho tín hiệu đảo chiều rõ ràng, trong khi MACD vẫn duy trì trong vùng âm.
Về các mức giá đáng chú ý, 4.000 - 4.020 USD là vùng hỗ trợ trọng yếu hiện tại. Nếu bị xuyên thủng một cách bền vững, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 3.890 - 3.910 USD. Về phía kháng cự, 4.050 USD là ngưỡng cản gần đầu tiên; nếu vượt qua, vùng 4.100 USD và 4.160 - 4.180 USD là các rào cản tiếp theo. Điểm pivot tham chiếu nằm quanh 4.033 USD.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: NGẮN HẠN THẬN TRỌNG, NHƯNG "CỬA SỔ" DÀI HẠN VẪN MỞ
Các tổ chức tài chính đang duy trì quan điểm thận trọng trong ngắn hạn nhưng chưa từ bỏ luận điểm dài hạn. Ông David Meger, Giám đốc giao dịch kim loại tại High Ridge Futures, nhận định: "Triển vọng lạm phát cao đang khiến thị trường tin rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Báo cáo PCE không làm giảm bớt những lo ngại này" đồng thời lưu ý rằng bước đi tiếp theo của vàng sẽ phụ thuộc vào diễn biến năng lượng và căng thẳng Trung Đông, cùng với cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3/11.
Về dài hạn, các yếu tố cấu trúc vẫn chưa thay đổi. Hoạt động mua ròng của ngân hàng trung ương, xu hướng phi đô la hóa và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ tiếp tục là nền tảng cho vàng. Tuy nhiên, giới phân tích cũng lưu ý rằng trong ngắn hạn, chừng nào giá dầu còn neo cao và kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 chưa bị xói mòn, vàng khó có thể có một đợt tái định giá tăng bền vững.
TÂM ĐIỂM CUỐI TUẦN: BẦU CỬ GIỮA KỲ VÀ DỮ LIỆU VIỆC LÀM LÀ "CHỐT CÂN" TIẾP THEO
Thị trường đang hướng sự chú ý đến hai sự kiện quan trọng trong tuần tới: cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ ngày 3/11 sự kiện có thể ảnh hưởng đến triển vọng chính sách tài khóa và tâm lý thị trường và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10, sẽ cung cấp thêm manh mối về sức khỏe thị trường lao động trước cuộc họp FOMC tháng 12.
Nếu dữ liệu việc làm yếu đi rõ rệt, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 có thể hạ nhiệt và mở ra không gian phục hồi cho vàng. Ngược lại, nếu thị trường lao động vẫn vững chắc, áp lực lên kim loại quý sẽ tiếp tục gia tăng.
