BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.090 - 4.110 USD/ounce trong phiên Á sáng 8/10, sau khi có thời điểm lao dốc xuống 4.066 USD/ounce mức thấp nhất trong vòng bảy tuần. Hợp đồng tương lai Comex cũng chịu áp lực, giao dịch quanh vùng 4.110 - 4.120 USD/ounce. Bạc giao ngay cũng suy yếu đáng kể khi các chỉ báo kỹ thuật đồng loạt chuyển sang trạng thái tiêu cực.
Tính chung từ đầu tuần, vàng đã mất hơn 2,5%, nối dài chuỗi giảm sang tuần thứ tư liên tiếp. Điểm đáng chú ý: đồng USD tăng lên mức cao nhất hai tháng, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn neo gần 5,3%, mức cao nhất kể từ năm 2002.
TÂM ĐIỂM: BIÊN BẢN FOMC XÁC NHẬN LẬP TRƯỜNG "DIỀU HÂU"
"Hầu hết các quan chức" ủng hộ tăng thêm một đợt nữa trong năm 2026
Biên bản cuộc họp FOMC ngày 15-16/9 vừa được công bố đã xác nhận những lo ngại của thị trường. Theo đó, hầu hết các quan chức Fed đánh giá rằng "một đợt tăng nữa trong phạm vi mục tiêu quỹ liên bang có thể sẽ là phù hợp vào cuối năm nay". Đáng chú ý, tất cả các quan chức đều ủng hộ việc tăng 25 điểm cơ bản lên 3,75% - 4,00%, với lý do lạm phát vẫn ở mức cao trong khi thị trường lao động gần như đạt trạng thái toàn dụng.
Biên bản cũng nhấn mạnh rằng gần như tất cả các quan chức đánh giá rủi ro lạm phát đang nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro đối với thị trường lao động đã giảm bớt và hiện đang cân bằng hơn. Điều này củng cố quan điểm rằng Fed sẽ không vội vàng nới lỏng chính sách tiền tệ.
Tác động đến vàng: Biên bản FOMC đã xác nhận điều mà thị trường lo ngại: Fed vẫn đang trong chu kỳ thắt chặt và có thể tiếp tục tăng lãi suất. Với lãi suất cao hơn, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lời tiếp tục gia tăng, gây áp lực trực tiếp lên giá.
LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU: PHIÊN ĐẤU GIÁ 10 NĂM TẠO "CÚ SỐC" NHẤT THỜI
Một diễn biến đáng chú ý trong phiên giao dịch đêm qua là phiên đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trị giá 39 tỷ USD đã thu hút nhu cầu rất mạnh mẽ. Cụ thể, tỷ lệ bid-to-cover đạt 2,77 lần mức cao nhất kể từ năm 2016, trong khi tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp (thước đo nhu cầu nước ngoài) tăng lên 80,3% mức cao nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.
Hệ quả tức thì: lợi suất 10 năm giảm khoảng 5 điểm cơ bản ngay sau khi kết quả đấu giá được công bố, trước khi hồi phục trở lại. Tuy nhiên, lợi suất kỳ hạn 30 năm vẫn tiếp tục leo lên 5,66%, trong khi chênh lệch 10 năm - 2 năm mở rộng lên 51,3 điểm cơ bản mức cao nhất kể từ giữa tháng 8.
Hàm ý cho vàng: Dù phiên đấu giá cho thấy nhu cầu trái phiếu vẫn vững chắc, sự phân kỳ giữa đầu ngắn và đầu dài của đường cong lợi suất đang phản ánh hai câu chuyện khác nhau. Đầu ngắn phản ánh kỳ vọng Fed, trong khi đầu dài phản ánh rủi ro tài khóa và lạm phát. Chính sự phân kỳ này đang khiến vàng khó tìm được "điểm tựa" rõ ràng.
ĐỊA CHÍNH TRỊ: ĐÀM PHÁN MỸ-IRAN RƠI VÀO BẾ TẮC, TRUMP ĐỂ NGỎ KHẢ NĂNG TÁI KHỞI ĐỘNG KHÔNG KÍCH
Căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục là một biến số quan trọng nhưng đang tác động đến vàng theo cách phức tạp. Tổng thống Trump đã từ chối đề xuất ngừng bắn mới nhất của Iran với lý do các điều khoản "không đủ tốt", đồng thời để ngỏ khả năng tái khởi động các cuộc không kích quy mô lớn sau cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11.
Đáng chú ý, Phó Tổng thống JD Vance tuyên bố rằng Iran phải "cắt giảm thực chất" năng lực làm giàu hạt nhân thì mới có thể chấm dứt xung đột, nhấn mạnh rằng Mỹ "sẽ không đánh đổi hành động thực tế lấy lời hứa suông". Trong khi đó, Tổng thống Iran Pezeshkian tuyên bố đàm phán với Mỹ "không còn ý nghĩa" khi cáo buộc Washington đã ba lần tấn công Iran ngay sau các cuộc đối thoại.
Tác động đến vàng: Căng thẳng địa chính trị vẫn đang duy trì một "sàn hỗ trợ" cho vàng, nhưng tác động của nó đang bị lu mờ bởi câu chuyện lãi suất. Giá dầu Brent vẫn giao dịch quanh 101 USD/thùng, trong khi WTI ở mức 89 USD/thùng mức cao tiếp tục duy trì áp lực lạm phát và củng cố lập trường cứng rắn của Fed.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.066 USD LÀ "ĐÁY" CỦA NHỊP ĐIỀU CHỈNH HIỆN TẠI
Về mặt kỹ thuật, bức tranh đang rất rõ ràng: phe bán đang kiểm soát hoàn toàn. Trên khung 4 giờ, vàng vẫn nằm trong cấu trúc giảm với các đỉnh và đáy thấp hơn. Giá đang giao dịch dưới cả đường MA10 và MA20, cũng như dưới dải giữa Bollinger. RSI(14) trên khung ngày ở mức 39,214 tiến sát vùng quá bán nhưng chưa cho tín hiệu đảo chiều. MACD vẫn duy trì trong vùng âm với giá trị -9,490, xác nhận động lực giảm. Chỉ báo tổng hợp trên Investing.com đang ở trạng thái "Bán mạnh" với 12/12 đường trung bình động đưa ra tín hiệu bán.
Về các mức giá đáng chú ý, ngưỡng 4.151 USD đóng vai trò kháng cự xác nhận cần đóng cửa H1 trên mức này để vô hiệu hóa kịch bản giảm. Vùng 4.135 - 4.150 USD là kháng cự quan trọng, nơi ưu tiên bán khi hồi phục về đây. Mức 4.124 USD là kháng cự gần, trùng với đường MA20 và dải giữa Bollinger. Ở chiều ngược lại, 4.099 USD là hỗ trợ ngắn hạn nếu thủng, cấu trúc giảm được củng cố. Ngưỡng 4.066 USD là hỗ trợ then chốt, đáy phiên và cũng là "ranh giới" quan trọng của nhịp điều chỉnh hiện tại. Nếu mất mốc này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4.040 USD.
Theo phân tích kỹ thuật từ TradingView, bất kỳ đợt hồi phục nào cũng nên được diễn giải là điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm chính, cho đến khi giá phá vỡ rõ ràng và bền vững trên 4.151 USD.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: PHÂN HÓA RÕ RỆT GIỮA NGẮN VÀ DÀI HẠN
Các tổ chức tài chính đang đưa ra những dự báo trái chiều về triển vọng vàng trong phần còn lại của năm 2026.
Về ngắn hạn, giới phân tích cho rằng vùng 4.143 USD là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu bị phá vỡ, vàng có thể giảm về 4.115 USD, thậm chí là vùng 4.000 - 4.020 USD. Carley Garner của DeCarley Trading nhận định vàng có thể có một đợt "phục hồi giải tỏa" lên vùng 4.500 USD nhờ yếu tố mùa vụ và hỗ trợ kỹ thuật, nhưng bà vẫn giữ quan điểm bi quan dài hạn do lo ngại đồng USD sẽ bước vào chu kỳ tăng giá mới.
Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia nhận định rằng yếu tố mùa vụ có thể hỗ trợ vàng trong giai đoạn từ cuối tháng 9 đến cuối tháng 10. Theo thống kê của DeCarley Trading, việc mua vàng vào khoảng ngày 29/9 và nắm giữ đến ngày 25/10 đã mang lại lợi nhuận trong 12/15 năm gần đây.
Về dài hạn, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là điểm tựa cấu trúc quan trọng. Hoạt động mua ròng của khu vực chính thức tiếp tục được duy trì, trong khi các yếu tố như xu hướng phi đô la hóa và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ vẫn đang hỗ trợ thị trường vàng.
TÂM ĐIỂM CUỐI TUẦN: DỮ LIỆU CPI LÀ "CHỐT CÂN" TIẾP THEO
Thị trường đang hướng sự chú ý đến dữ liệu CPI tháng 9 dự kiến được công bố vào ngày 14/10. Đây sẽ là thước đo lạm phát quan trọng tiếp theo trước cuộc họp FOMC tháng 10 (dự kiến ngày 27-28/10). Nếu CPI cao hơn dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất có thể tiếp tục được củng cố, gây thêm áp lực lên vàng. Ngược lại, một con số hạ nhiệt có thể mở ra không gian phục hồi cho kim loại quý.
Bên cạnh đó, các cuộc đàm phán Mỹ-Iran sẽ tiếp tục được theo dõi sát sao. Bất kỳ tín hiệu hòa hoãn nào cũng có thể làm giảm giá dầu, qua đó gián tiếp hỗ trợ vàng bằng cách giảm áp lực lạm phát và kỳ vọng lãi suất.
