DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay mở đầu tuần mới quanh 4.181 USD/ounce, phục hồi sau khi giảm xuống 4.083,94 USD trong phiên 14/10. Đà hồi phục được hỗ trợ bởi lợi suất trái phiếu Mỹ đi xuống và nhu cầu trú ẩn gia tăng khi thị trường chứng khoán châu Á suy yếu.
Tuy nhiên, thị trường vẫn chịu sức ép từ các dữ liệu lạm phát Mỹ cao hơn kỳ vọng. Nhịp phục hồi hiện tại cho thấy lực cầu đã xuất hiện ở vùng giá thấp, nhưng chưa đủ để xác nhận xu hướng giảm ngắn hạn đã kết thúc.
TÂM ĐIỂM VĨ MÔ: LẠM PHÁT GÂY SỨC ÉP LÊN KỲ VỌNG FED
CPI Mỹ tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3% theo tháng. Đáng chú ý, chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng tới 1,3% trong tháng 9, còn doanh số bán lẻ tăng 0,8%.
Các số liệu này cho thấy áp lực giá vẫn đáng kể trong khi nhu cầu tiêu dùng chưa suy yếu rõ rệt. Đây là bài toán khó đối với Fed: lãi suất cao có thể giúp kiềm chế lạm phát, nhưng cũng làm gia tăng sức ép lên hoạt động kinh tế.
Đối với vàng, lạm phát cao không đồng nghĩa giá sẽ tăng. Nếu thị trường tiếp tục dự báo lãi suất duy trì ở mức cao, USD và lợi suất có thể gây áp lực lên kim loại quý. Vì vậy, diễn biến chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố then chốt trong ngắn hạn.
USD VÀ LỢI SUẤT: YẾU TỐ HỖ TRỢ NHỊP HỒI
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về khoảng 5,06%, trong khi đồng USD suy yếu khỏi vùng đỉnh gần đây. Diễn biến này giúp vàng phục hồi dù các dữ liệu lạm phát vẫn nóng.
Lợi suất giảm làm dịu chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng là tài sản không sinh lãi còn USD yếu đi giúp hỗ trợ giá vàng trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, nếu những dữ liệu tiếp theo tiếp tục củng cố kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt, lợi thế này có thể suy giảm.
ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ NĂNG LƯỢNG
Dầu Brent và WTI lần lượt giao dịch quanh 108 USD và 101 USD/thùng trong phiên đầu tuần, trong bối cảnh thị trường đánh giá triển vọng nguồn cung Nga và rủi ro vận tải tại eo biển Hormuz.
Căng thẳng địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, nhưng giá năng lượng cao cũng có thể kéo dài áp lực lạm phát, khiến Fed khó nới lỏng chính sách. Hai tác động trái chiều này khiến phản ứng của vàng phụ thuộc nhiều vào diễn biến USD và lợi suất.
CẤU TRÚC GIÁ: 4.200 USD LÀ NGƯỠNG KHÁNG CỰ QUAN TRỌNG
Về mặt cấu trúc giá, vàng đã nhiều lần thất bại trong việc vượt qua ngưỡng 4.200 USD/ounce trong những tuần gần đây. Đây là vùng kháng cự tâm lý quan trọng, và việc giá không thể đóng cửa bền vững trên mức này cho thấy lực cung vẫn đang hiện diện.
Theo khảo sát của Kitco, một nửa số chuyên gia Phố Wall đang giữ quan điểm trung lập, trong khi 33% dự báo tăng và 17% dự báo giảm. Đáng chú ý, tâm lý nhà đầu tư cá nhân đang nghiêng về kịch bản giảm, với 45% dự báo giá sẽ đi xuống trong tuần này.
Về các mức giá đáng chú ý, ngưỡng 4.200 USD là vùng phân định xu hướng giá cần vượt qua một cách bền vững để thay đổi trạng thái thị trường hiện tại. Vùng 4.150 - 4.165 USD là ngưỡng hỗ trợ gần, đã được kiểm tra trong tuần trước. Nếu bị xuyên thủng, mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 4.100 USD, nơi được nhiều tổ chức xem là hỗ trợ chiến lược.
Về phía kháng cự, ngoài ngưỡng 4.200 USD, vùng 4.225 - 4.250 USD là rào cản tiếp theo nếu đà phục hồi tiếp diễn.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: ANZ VẪN LẠC QUAN DÀI HẠN
Các nhà phân tích tại ANZ đưa ra đánh giá đáng chú ý: lo ngại về tài khóa và bền vững nợ đang khiến lợi suất cao không còn được nhìn nhận là dấu hiệu của tăng trưởng mạnh, mà là lý do để nắm giữ vàng như một hàng rào phòng ngừa. Điều này lý giải tại sao vàng vẫn trụ vững trên ngưỡng 4.000 USD bất chấp lợi suất trái phiếu ở mức cao.
ANZ dự báo vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce trong năm 2027, với điều kiện nhu cầu đầu tư và mua ròng từ ngân hàng trung ương tiếp tục được duy trì.
Về ngắn hạn, giới phân tích tại FxPro nhận định vàng có khả năng tiến lên vùng 4.400 - 4.500 USD/ounce trong những tuần tới, trong khi UBS xem vùng 4.000 USD là cơ hội để gia tăng vị thế chiến lược.
TÂM ĐIỂM TUẦN NÀY
Thị trường sẽ theo dõi dữ liệu nhà ở Mỹ ngày 20/10, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ngày 22/10 và PMI sơ bộ ngày 23/10. Các chỉ số này sẽ cung cấp thêm thông tin về sức khỏe nền kinh tế trước cuộc họp FOMC ngày 27 – 28/10.
Sau chuỗi dữ liệu lạm phát cao, thị trường đặc biệt quan tâm đến việc Fed có tiếp tục duy trì lập trường thận trọng hay điều chỉnh kỳ vọng lãi suất. Những thay đổi trong đánh giá này có thể tác động trực tiếp đến USD, lợi suất và giá vàng.
