DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.155 - 4.165 USD/ounce trong phiên Á sáng 14/10, tiếp tục chịu áp lực sau hai phiên giảm liên tiếp khi thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi căng thẳng trước dữ liệu lạm phát Mỹ. Hợp đồng tương lai Comex giao tháng 12 đóng cửa phiên trước ở mức 4.184,20 USD/ounce, giảm 0,15%. Bạc giao ngay cũng đồng loạt suy yếu, giao dịch quanh vùng 59,40 USD/ounce sau khi giảm gần 1,9%.
Điểm đáng chú ý trong phiên giao dịch hôm qua: vàng đã khởi đầu phiên Á với sắc xanh, có thời điểm chạm mức 4.200,42 USD/ounce trước khi bị áp lực bán kéo trở lại và lao dốc xuống mức thấp nhất trong ngày tại 4.146,72 USD/ounce. Đà giảm được hãm lại vào cuối phiên nhờ phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams, nhưng mức đóng cửa 4.160,84 USD/ounce vẫn cho thấy lực cung đang chiếm ưu thế tại các vùng giá cao.
TÂM ĐIỂM VĨ MÔ: "CỬA ẢI" CPI VÀ SỰ PHÂN HÓA TRONG NỘI BỘ FED
CPI tháng 9: Chất xúc tác không thể bỏ qua
Thị trường đang dồn toàn bộ sự chú ý vào báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 sẽ được công bố vào tối nay (giờ Việt Nam). Đây là thước đo lạm phát quan trọng nhất trước cuộc họp FOMC ngày 27-28/10, và giới phân tích nhận định dữ liệu này có thể đóng vai trò chất xúc tác quyết định cho hướng đi tiếp theo của vàng.
Theo dự báo của các nhà kinh tế, CPI toàn phần tháng 9 có thể tăng 0,6% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức 0,4% của tháng 8, chủ yếu do giá xăng dầu leo thang. Tỷ lệ lạm phát hàng năm được dự báo ở mức 3,7%. Lõi CPI (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) dự kiến tăng 0,2% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, một số chuyên gia lưu ý rằng từ dữ liệu tần suất cao đã công bố, vẫn có khả năng CPI thấp hơn kỳ vọng. Giá xe cũ tiếp tục giảm, đà tăng của tiền thuê nhà đang hạ nhiệt, và biến động giá thực phẩm ở mức hạn chế. Nếu con số thực tế thấp hơn dự báo, vàng có thể có một đợt "phục hồi giải tỏa" khi áp lực bán trước dữ liệu được gỡ bỏ. Ngược lại, nếu CPI nóng hơn dự báo, áp lực lên kim loại quý sẽ gia tăng đáng kể.
Fed phân hóa sâu sắc về lộ trình lãi suất
Phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams vào đêm qua đã tạo ra một cú huých tích cực cho vàng. Ông nhận định rằng "nếu triển vọng kinh tế diễn biến đúng như kỳ vọng, Fed có thể không cần tăng lãi suất thêm trong năm 2027" , đồng thời bày tỏ tin tưởng lạm phát sẽ giảm "khá mạnh" về mục tiêu 2% trong năm tới.
Tuy nhiên, tín hiệu từ các quan chức Fed khác lại kém ôn hòa hơn. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee tuyên bố "nếu lạm phát kéo dài, Fed nên làm gì là rõ ràng" , trong khi Thống đốc Fed Christopher Waller cho rằng đầu tư vào AI đang ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Mỹ và có thể giúp Fed kiểm soát nhu cầu. Sự phân hóa này cho thấy Fed vẫn chưa có sự đồng thuận về bước đi tiếp theo.
Kỳ vọng lãi suất vẫn đang nghiêng về thắt chặt
Theo dữ liệu từ Prime Terminal, thị trường hiện đang định giá 23% khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 10, nhưng 87,8% khả năng có ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Sự phân hóa này phản ánh thực tế rằng Fed đang ở giai đoạn "chờ dữ liệu", và CPI tối nay sẽ là yếu tố quyết định.
ĐỒNG USD VÀ LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU: "GÁNH NẶNG" CHƯA CÓ DẤU HIỆU GIẢM
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 6 điểm cơ bản lên 5,223% trong phiên giao dịch hôm qua, tiếp tục neo gần mức cao nhất trong 24 năm. Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng duy trì ở vùng cao, trong khi kỳ hạn 30 năm vẫn ở mức trên 5,5%. Chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lời vẫn ở mức đắt đỏ chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ.
Đáng chú ý, bất chấp lợi suất trái phiếu tăng, đồng USD đã giảm 0,4% trong phiên giao dịch hôm qua, với chỉ số DXY đóng cửa ở mức 102,180. Đà suy yếu của đồng USD được cho là đến từ phát biểu ôn hòa của Williams, khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất. Tuy nhiên, DXY vẫn đang giao dịch gần mức cao nhất trong 18 tháng.
ĐỊA CHÍNH TRỊ: CĂNG THẲNG HORMUZ VÀ "HIỆU ỨNG KÉP" LÊN VÀNG
Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn đang tác động đến vàng theo cách phức tạp. Lực lượng Houthi tại Yemen đã phóng một loạt tên lửa vào các thành phố của Saudi Arabia, trong đó có thủ đô Riyadh, khiến ít nhất 4 người bị thương. Các vụ tấn công tàu thuyền tại eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn, đe dọa sự phục hồi xuất khẩu dầu của khu vực.
Tổng thống Trump tuyên bố hành động của Houthi là "rất tồi tệ" và cho biết sẽ sớm đưa ra quyết định về Iran. Giá dầu Brent vẫn giao dịch quanh 105-107 USD/thùng, trong khi WTI vượt mốc 94 USD/thùng.
Tác động đến vàng: Căng thẳng địa chính trị đang tác động đến vàng theo "hiệu ứng kép", một mặt, bất ổn duy trì dòng tiền trú ẩn; mặt khác, giá dầu leo thang làm gia tăng lo ngại lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao. Trong bối cảnh hiện tại, kênh tác động thứ hai đang chiếm ưu thế, khiến vàng không thể hưởng lợi từ rủi ro địa chính trị như thông thường.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.145 USD LÀ "RANH GIỚI" CỦA NHỊP ĐIỀU CHỈNH
Về mặt cấu trúc giá, vàng vẫn đang nằm trong cấu trúc giảm với các đỉnh và đáy thấp hơn. Áp lực bán đang chiếm ưu thế, đặc biệt khi giá tiến vào vùng kháng cự. Chỉ báo RSI(14) trên khung ngày ở mức dưới 50, cho thấy động lực vẫn nghiêng về xu hướng giảm, trong khi MACD vẫn duy trì trong vùng âm.
Theo phân tích từ EFSG, vùng 4.145 - 4.152 USD được xác định là vùng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi. Đây là vùng đã được kiểm tra nhiều lần và cho thấy lực cầu xuất hiện. Nếu vùng này bị xuyên thủng một cách dứt khoát, cấu trúc giảm có thể được củng cố và mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 4.120 USD và xa hơn là 4.095 USD.
Về phía kháng cự, vùng 4.175 - 4.200 USD là ngưỡng cản quan trọng đầu tiên. Giá cần vượt qua một cách bền vững để thay đổi trạng thái thị trường hiện tại. Vùng 4.225 - 4.250 USD được xác định là kháng cự chiến lược tiếp theo.
Theo phân tích từ Mitrade, vàng vẫn chưa thể vượt qua ngưỡng 4.200 USD một cách dứt khoát, và đây là lần thứ hai trong tuần nỗ lực tăng giá bị từ chối. Để kịch bản tăng được xác nhận, giá cần phá vỡ rõ ràng và bền vững trên 4.200 USD, mở đường hướng tới đường SMA 100 ngày ở mức 4.252 USD.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: SỰ PHÂN HÓA NGÀY CÀNG RÕ RỆT
Các tổ chức tài chính đang đưa ra những dự báo trái chiều về triển vọng vàng, phản ánh sự bất định đang bao trùm thị trường.
Ở chiều tích cực, UBS vừa công bố báo cáo duy trì quan điểm lạc quan, nhận định rằng "thị trường đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng lãi suất vào giá vàng" và với việc thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt, "thời điểm tồi tệ nhất có thể đã qua". UBS dự báo vàng có thể chạm 4.600 USD vào tháng 12/2026, và lộ trình tăng lên 5.000 USD vào tháng 3/2027, 5.200 USD vào tháng 6/2027, 5.400 USD vào tháng 9/2027.
CITIC Securities cũng đưa ra đánh giá tích cực, nhận định rằng dòng vốn ETF và hoạt động mua ròng của ngân hàng trung ương đang tạo ra "tác động đối冲" đáng kể đối với áp lực bán từ thị trường tương lai. Gần hai tuần qua, giá vàng đã cho thấy dấu hiệu ổn định và có thể thiết lập đáy cao hơn so với cuối tháng 6.
Ở chiều thận trọng,TD Securities lưu ý rằng các quỹ giao dịch hàng hóa (CTA) đã bắt đầu cắt giảm vị thế bán đối với vàng và bạc, nhưng cảnh báo rằng "giá vẫn dễ bị tổn thương trước các đợt bán tháo tiếp theo". Sự kết hợp giữa hoạt động mua lại vị thế bán và sự mong manh tiềm ẩn cho thấy những thay đổi vị thế gần đây chưa loại bỏ hoàn toàn rủi ro giảm giá đối với kim loại quý.
GF Futures nhận định rằng trong bối cảnh nhu cầu đầu tư và tiêu dùng còn yếu, kim loại quý có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, nhưng hoạt động mua ròng của ngân hàng trung ương vẫn đang hỗ trợ giá, và với lợi suất trái phiếu Mỹ đang tiệm cận đỉnh, không gian giảm sâu được đánh giá là hạn chế, với vùng 4.100 USD đang dần hình thành hỗ trợ.
TÂM ĐIỂM CUỐI TUẦN: DỮ LIỆU LẠM PHÁT LÀ "CHỐT CÂN" TIẾP THEO
Thị trường đang bước vào một tuần lễ quan trọng với hàng loạt dữ liệu kinh tế. CPI tháng 9 công bố tối nay, PPI tháng 9 công bố thứ Năm (15/10), và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại sự kiện IMF vào thứ Sáu (16/10).
Bên cạnh đó, cuộc họp thường niên của IMF và Ngân hàng Thế giới tại Bangkok cũng đang diễn ra, quy tụ các bộ trưởng tài chính và quan chức ngân hàng trung ương để thảo luận về kinh tế toàn cầu, lạm phát và ổn định tài chính. IMF đã lên tiếng cảnh báo về mức nợ công cao và lợi suất trái phiếu leo thang, những yếu tố có thể đe dọa ổn định tài chính toàn cầu.
