DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay giảm trong phiên châu Á ngày 20/10 khi nhà đầu tư thận trọng trước cuộc họp chính sách của Fed vào tuần tới. Reuters ghi nhận giá vàng ở mức 4.126,84 USD/ounce lúc 08:02 giờ Việt Nam, giảm 0,3%; hợp đồng vàng tương lai Mỹ giao tháng 12 ở 4.146 USD/ounce. Giá giao ngay và hợp đồng tương lai có báo giá khác nhau, cần được phân biệt khi đánh giá diễn biến thị trường.
Sau nhịp phục hồi từ vùng đáy gần 4.084 USD/ounce hôm 14/10, vàng chưa duy trì được đà tăng ổn định. Dữ liệu lạm phát Mỹ cao, đồng USD phục hồi và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao đang hạn chế sức hấp dẫn của kim loại quý.
TÂM ĐIỂM VĨ MÔ: LẠM PHÁT CAO KHIẾN FED KHÓ NỚI LỎNG CHÍNH SÁCH
CPI Mỹ tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PPI tăng tới 1,3% theo tháng. Doanh số bán lẻ cũng tăng 0,8%, cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn có sức chống chịu dù chi phí sinh hoạt và năng lượng tăng cao.
Sự kết hợp giữa giá cả tăng và nhu cầu chưa suy yếu rõ rệt khiến thị trường lo ngại Fed sẽ phải duy trì lãi suất cao lâu hơn. Theo dữ liệu FedWatch được Reuters dẫn lại, thị trường đang định giá khoảng 83% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27 – 28/10, nhưng xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 lên tới 94%.
Điều này tạo ra áp lực đáng kể đối với vàng: lạm phát cao có thể thúc đẩy nhu cầu bảo toàn giá trị, nhưng nếu kéo theo lãi suất cao hơn, lợi thế của tài sản không sinh lãi sẽ suy giảm. Dữ liệu PCE của Mỹ vào tuần tới sẽ là phép thử quan trọng tiếp theo đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ.
USD VÀ LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU: ÁP LỰC ĐANG QUAY TRỞ LẠI
Chỉ số USD tăng 0,2%, lên 101,98 trong phiên thứ Hai, chấm dứt chuỗi hai ngày giảm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ổn định quanh 5,13%, phản ánh việc thị trường tiếp tục đánh giá rủi ro lạm phát và triển vọng lãi suất.
USD mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Đồng thời, lợi suất trái phiếu cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Hai yếu tố này đang hạn chế khả năng phục hồi của giá.
Tuy nhiên, lợi suất vẫn có thể biến động nếu dòng tiền chuyển sang các tài sản an toàn do lo ngại rủi ro tài chính. Vì vậy, diễn biến USD và trái phiếu trong những phiên tới sẽ là yếu tố quan trọng để xác định liệu áp lực hiện tại có tiếp tục kéo dài hay không.
ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ NĂNG LƯỢNG: RỦI RO LẠM PHÁT CHƯA BIẾN MẤT
Dầu Brent giảm nhẹ về 109,06 USD/thùng trong đầu phiên ngày 20/10 khi thị trường đánh giá khả năng Mỹ nới lỏng một số hạn chế đối với năng lượng Nga. Tuy nhiên, căng thẳng tại Trung Đông vẫn làm dấy lên lo ngại về nguồn cung.
Lực lượng Houthi tuyên bố tiến hành các cuộc tấn công nhằm vào mục tiêu năng lượng và quân sự của Saudi Arabia; những tuyên bố này chưa được phía Saudi Arabia xác nhận độc lập. Rủi ro đối với cơ sở hạ tầng năng lượng tiếp tục khiến giá dầu duy trì ở mức cao.
Với vàng, bất ổn địa chính trị tạo ra nhu cầu trú ẩn, nhưng giá dầu cao cũng có thể kéo dài lạm phát và củng cố kỳ vọng lãi suất cao. Hai tác động trái chiều này khiến vàng chưa thể hưởng lợi rõ rệt từ mọi diễn biến căng thẳng.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.100 USD LÀ MỐC HỖ TRỢ ĐÁNG CHÚ Ý
Vàng đang quay lại khu vực 4.130 USD/ounce sau khi không duy trì được nhịp phục hồi trước đó.
Ở phía hỗ trợ, vùng 4.100 – 4.085 USD/ounce là khu vực cần theo dõi, gắn với ngưỡng tâm lý 4.100 USD và đáy gần nhất quanh 4.084 USD. Nếu khu vực này bị xuyên thủng, áp lực giảm có thể mở rộng.
Ở phía kháng cự, vùng 4.175 – 4.200 USD/ounce là khu vực đáng chú ý trong quá trình phục hồi. Xa hơn, mốc 4.235 USD/ounce được nhắc đến trong các phân tích kỹ thuật gần đây. Việc giá có thể vượt và duy trì trên các vùng cản này sẽ giúp đánh giá rõ hơn sức mạnh của lực cầu.
Hiện tại, việc vàng giảm trở lại sau nhịp hồi cho thấy cấu trúc ngắn hạn vẫn còn yếu. Tuy nhiên, diễn biến giá tại các vùng hỗ trợ mới là yếu tố cần thiết để đánh giá liệu đợt điều chỉnh có tiếp diễn hay thị trường bắt đầu hình thành trạng thái cân bằng.
TÂM ĐIỂM TUẦN NÀY: DỮ LIỆU KINH TẾ TRƯỚC CUỘC HỌP FED
Trong ngày 20/10, thị trường theo dõi dữ liệu khởi công xây dựng nhà ở, khảo sát hoạt động của Fed Philadelphia và doanh số nhà chờ bán. Ngày 22/10, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ cung cấp thêm thông tin về thị trường lao động; PMI sơ bộ và khảo sát tâm lý người tiêu dùng ngày 23/10 sẽ giúp đánh giá hoạt động kinh tế cùng kỳ vọng lạm phát.
Fed đang trong giai đoạn hạn chế phát biểu trước cuộc họp chính sách ngày 27 – 28/10. Vì vậy, các dữ liệu kinh tế và biến động trên thị trường trái phiếu sẽ có vai trò lớn hơn trong việc định hình kỳ vọng lãi suất.
