DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.024 - 4.048 USD/ounce trong phiên Á sáng 23/10, sau khi lao dốc gần 3% trong phiên trước đó và chính thức đánh mất vùng tích lũy 4.100 - 4.200 USD kéo dài suốt từ đầu tháng 10. Hợp đồng tương lai Comex giao tháng 12 đóng cửa ở 4.039,80 USD/ounce, giảm 2,66%. Bạc thậm chí còn chịu áp lực nặng nề hơn khi “bốc hơi” hơn 5%, xuống vùng 54,63 - 56,44 USD/ounce.
Điểm đáng chú ý: đây là phiên giảm thứ tư liên tiếp, đưa vàng về vùng thấp nhất trong hơn hai tháng. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và cổ phiếu công nghệ suy yếu những yếu tố thông thường phải hỗ trợ vàng, nhưng lần này lại không.
TÂM ĐIỂM: CÚ SỐC NĂNG LƯỢNG ĐẢO NGƯỢC TOÀN BỘ LOGIC THỊ TRƯỜNG
Vì sao lợi suất giảm mà vàng vẫn lao dốc?
Đây là câu hỏi cốt lõi của phiên giao dịch. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 15 điểm cơ bản xuống 4,963% mức thấp nhất kể từ ngày 23/9. Theo logic thông thường, lợi suất giảm phải hỗ trợ vàng. Nhưng lần này, dòng tiền không chảy vào vàng, mà chảy vào trái phiếu Mỹ.
Lý do nằm ở chỗ: nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập lãi suất trong môi trường bất định, thay vì nắm giữ một tài sản không sinh lời như vàng. Khi lo ngại về rủi ro tín dụng của các công ty công nghệ AI gia tăng, cùng với căng thẳng địa chính trị leo thang, trái phiếu Mỹ trở thành “nơi trú ẩn” hấp dẫn hơn vàng vì vừa an toàn, vừa có lợi suất.
Cú sốc dầu mỏ: Brent vượt 113 USD/thùng
Yếu tố trực tiếp kích hoạt đợt bán tháo là diễn biến trên thị trường năng lượng. Căng thẳng tại Trung Đông leo thang khi lực lượng Houthi và Ả Rập Xê Út tấn công lẫn nhau, Mỹ ra lệnh sơ tán nhân viên không thiết yếu khỏi Ả Rập Xê Út, và theo New York Times, Mỹ cùng Israel đã lên kế hoạch cho các cuộc không kích mới nhằm vào Iran sau cuộc bầu cử giữa kỳ.
Hệ quả: dầu Brent giao dịch quanh 112 - 113 USD/thùng, trong khi WTI ở vùng 99 USD/thùng. Giá năng lượng leo thang làm dấy lên lo ngại lạm phát dai dẳng, củng cố kỳ vọng Fed sẽ phải duy trì hoặc thắt chặt thêm chính sách tiền tệ và chính kỳ vọng đó mới là lực lượng đang chi phối vàng, chứ không phải bản thân căng thẳng địa chính trị.
FED: THÁNG 10 GẦN NHƯ CHẮC CHẮN ĐỨNG YÊN, THÁNG 12 LÀ “ẨN SỐ” DUY NHẤT
Thị trường hiện định giá khoảng 84% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28/10, và chỉ khoảng 16% khả năng tăng 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức 78 - 86%.
Điều này có nghĩa: thị trường không đặt cược vào việc Fed “dừng” chu kỳ thắt chặt, mà chỉ đặt cược vào việc Fed trì hoãn đợt tăng tiếp theo. Với một tài sản không sinh lời như vàng, rủi ro thực sự không nằm ở quyết định tháng 10 mà ở những tín hiệu Fed phát đi về tháng 12 và dữ liệu PCE công bố ngày 29/10.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.000 USD ĐANG ĐƯỢC KIỂM TRA
Về mặt cấu trúc giá, vàng đã phá vỡ rõ ràng biên độ tích lũy 4.100 - 4.200 USD và đang tiến sát ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce. Các thước đo trạng thái trên Investing.com đang ở trạng thái “Bán mạnh” tuyệt đối: 12/12 đường trung bình động và 9/9 chỉ báo đều nghiêng về xu hướng giảm. RSI(14) ở mức 27,3 đã vào vùng quá bán, nhưng chưa cho dấu hiệu đảo chiều rõ ràng.
Về các mức giá đáng chú ý, 4.000 USD là vùng phân định tâm lý quan trọng nhất nếu bị xuyên thủng một cách bền vững, cấu trúc giảm sẽ được củng cố và mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 3.960 USD. Ngưỡng 4.024 - 4.042 USD là vùng pivot hiện tại, đóng vai trò điểm cân bằng ngắn hạn. Về phía kháng cự, 4.088 USD là ngưỡng cản gần cần lấy lại để cải thiện trạng thái, trong khi vùng 4.150 - 4.200 USD là rào cản chiến lược mà giá cần vượt qua một cách bền vững để thay đổi cục diện.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: NGẮN HẠN BI QUAN, NỀN TẢNG DÀI HẠN CHƯA ĐỔI
Các chuyên gia tại FXStreet nhận định vàng đã “cuối cùng phá vỡ biên dưới của vùng 4.100 - 4.200 USD”, và lực bán đang tiếp tục mạnh lên, với mục tiêu kỹ thuật hướng về 4.000 USD. Chuyên gia Geraldo Kofit của Dupoin Futures dự báo nếu áp lực bán tiếp diễn, vàng có thể kiểm tra vùng 4.040 - 4.073 USD trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, bức tranh dài hạn vẫn chưa thay đổi. HSBC duy trì quan điểm tích cực, cho rằng vàng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển vốn sang các tài sản chống mất giá, bất chấp nhịp suy yếu gần đây. Ông Evy Hambro của BlackRock nhấn mạnh rằng khi nợ công phình to, thâm hụt mất kiểm soát và mất giá tiền tệ tiếp tục diễn ra, vàng vẫn sẽ tăng trong dài hạn. Các chuyên gia tại Trung Quốc cũng duy trì góc nhìn tương tự: ngắn hạn dao động, trung hạn biến động rộng, nhưng xu hướng dài hạn vẫn là tăng.
