DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.156 - 4.168 USD/ounce trong phiên Á sáng 7/10, phục hồi nhẹ khoảng 0,8% so với phiên trước sau chuỗi ba tuần giảm liên tiếp. Hợp đồng tương lai Comex giao tháng 12 dao động quanh 4.185 USD/ounce. Bạc giao ngay cũng nhích nhẹ lên vùng 60,8 - 61,2 USD/ounce.
Tuần trước khép lại với mức giảm gần 3,6% cho vàng, tuần tồi tệ nhất kể từ đầu quý III, đưa kim loại quý xuống thấp hơn khoảng 26% so với đỉnh lịch sử 5.608 USD thiết lập hồi tháng 1. Điểm đáng chú ý nhất: sau báo cáo việc làm yếu kỷ lục, vàng đã bật tăng lên 4.239 USD/ounce rồi bị bán tháo trở lại, đóng cửa ở 4.162 USD/ounce một cây nến với bóng trên dài cho thấy phe bán vẫn đang kiểm soát hoàn toàn thị trường.
TÂM ĐIỂM VĨ MÔ: "PHE BÁN" ĐANG KIỂM SOÁT CUỘC CHƠI
Báo cáo việc làm yếu "không đủ" để xoay chuyển cục diện
Dữ liệu NFP tháng 9 chỉ ghi nhận 29.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 85.000 - 90.000, trong khi số liệu tháng 7 và 8 được điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, và tăng trưởng tiền lương chỉ đạt 0,1% so với tháng trước.
Về lý thuyết, đây là báo cáo mang tính "bồ câu" mạnh mẽ. Hệ quả tức thì: xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm mạnh từ khoảng 70% xuống còn 17-20% . Tuy nhiên, vàng đã "phản bội" tin tốt này. Như nhận định từ Investing.com, việc vàng không thể duy trì đà tăng sau dữ liệu yếu là "thất bại thứ hai trong ba phiên giao dịch trước tin tốt" một tín hiệu cực kỳ tiêu cực.
Lý giải hiện tượng này: Cơ chế đang vận hành rất rõ ràng. Thị trường trái phiếu Mỹ đang phân kỳ: trong khi đầu ngắn của đường cong lợi suất phản ánh kỳ vọng Fed ôn hòa hơn (hỗ trợ vàng), đầu dài lại phản ánh rủi ro lạm phát và khối lượng trái phiếu khổng lồ mà Bộ Tài chính Mỹ phải phát hành. Ngày thứ Sáu, lợi suất 10 năm đã giảm xuống dưới 5,17% sau báo cáo NFP, nhưng sau đó đảo chiều và đóng cửa ở 5,276% cao hơn trong ngày. Vàng đã "đi theo" đầu dài, không phải đầu ngắn.
LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU: "CON DAO HAI LƯỠI" CHƯA CÓ DẤU HIỆU HẠ NHIỆT
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang giao dịch quanh 5,27%, mức cao nhất kể từ năm 2002, sau khi đã chạm 5,344% vào tuần trước. Lợi suất kỳ hạn 30 năm neo quanh 5,63%, trong khi kỳ hạn 2 năm ở mức 4,83%.
Điều đáng chú ý là đợt tăng lợi suất này không chỉ đến từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất, mà còn từ "term premium" phần bù rủi ro tài khóa. Như phân tích từ DoubleLine, lợi suất 10 năm đã tăng 112 điểm cơ bản trong chín tháng đầu năm 2026, gần như khớp với mức tăng 110 điểm cơ bản của cùng kỳ năm 2023 trước khi đạt đỉnh vào tháng 10. Chính sự phân kỳ này đang khiến vàng "kẹt" giữa hai lực lượng: kỳ vọng Fed ôn hòa hơn và lợi suất dài hạn cao hơn.
Chỉ số DXY đang giao dịch quanh vùng 102,4 điểm, duy trì gần mức cao nhất trong 18 tháng, được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng euro khi lo ngại tài khóa Pháp leo thang. Đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác.
ĐỊA CHÍNH TRỊ: BẾ TẮC HORMUZ VẪN LÀ "ẨN SỐ" LỚN
Cuộc đối đầu Mỹ-Iran bước sang tháng thứ tám với chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Chủ tịch Quốc hội Iran và trưởng đoàn đàm phán Mohammad Baqer Qalibaf tuyên bố Tehran sẽ không mở lại eo biển Hormuz cho đến khi Mỹ đáp ứng đầy đủ bảy điều kiện dựa trên Biên bản ghi nhớ Islamabad.
Tổng thống Trump đã từ chối đề xuất bảy ngày của Iran, cho rằng thỏa thuận đó "không thể chấp nhận được". Ông tuyên bố Mỹ đang kiểm soát "gần như hoàn toàn" eo biển Hormuz, đồng thời dự báo chiến tranh sẽ "kết thúc sớm".
Tác động đến vàng: Căng thẳng địa chính trị vẫn đang duy trì một "sàn hỗ trợ" nhưng tác động của nó đang bị lu mờ bởi câu chuyện lãi suất. Giá dầu Brent vẫn giao dịch quanh 100 USD/thùng, tiếp tục duy trì áp lực lạm phát.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.110 USD LÀ "RANH GIỚI" QUAN TRỌNG
Về mặt kỹ thuật, bức tranh đang rất rõ ràng: phe bán đang kiểm soát hoàn toàn. Trên khung tuần và ngày, cấu trúc "đỉnh thấp hơn, đáy thấp hơn" vẫn đang chi phối.
Tín hiệu kỹ thuật chi tiết:
- RSI(14) trên khung ngày ở mức 47,175: vùng trung tính, chưa cho tín hiệu đảo chiều
- MACD vẫn duy trì trong vùng âm với giá trị -6,200, xác nhận động lực giảm
Chỉ báo tổng hợp trên Investing.com đang ở trạng thái "Bán" với 8/12 đường trung bình động đưa ra tín hiệu bán.
Một yếu tố "đối trọng" cần lưu ý: Trên phạm vi giao dịch ngày (4.110 - 4.697 USD), giá hiện chỉ ở mức 5% của biên độ vùng "chiết khấu sâu". Điều này có nghĩa là các vị thế bán ngắn hạn đang mang thêm rủi ro bị "squeeze" (siết) nếu có chất xúc tác tăng đột ngột.
CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI
|
Mức giá (USD/oz) |
Vai trò |
Ý nghĩa |
|
4.284 - 4.275 |
Kháng cự mạnh |
Daily Bear Order Block; vùng bán lý tưởng |
|
4.220 - 4.239 |
Kháng cự gần |
Đỉnh giả sau NFP; cần vượt để thay đổi tâm lý |
|
4.156 - 4.168 |
Giá hiện tại |
Đang giằng co trong vùng này |
|
4.110 |
Hỗ trợ then chốt |
Đáy tuần trước; "ranh giới" quan trọng |
|
4.093 - 4.062 |
Hỗ trợ kỹ thuật |
Mục tiêu tiếp theo nếu mất 4.110 |
|
3.962 |
Hỗ trợ chiến lược |
Mức vô hiệu hóa cấu trúc sóng tăng |
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: PHÂN HÓA RÕ RỆT
Các tổ chức tài chính đang đưa ra những dự báo trái chiều về triển vọng vàng.
Ngân hàng Mỹ (BofA) vừa đưa ra cảnh báo đáng chú ý: rủi ro vàng giảm xuống 3.750 USD/ounce trong quý IV đang gia tăng, khi giá năng lượng leo thang làm dấy lên lo ngại lạm phát. BofA dự báo giá vàng trung bình quý IV chỉ ở mức 4.000 USD/ounce.
HSBC cũng đã hạ dự báo, giảm giá vàng trung bình năm 2026 xuống 4.490 USD/ounce (từ 4.560 USD) và năm 2027 xuống 4.825 USD/ounce (từ 4.925 USD).
Ở chiều ngược lại, Goldman Sachs vẫn duy trì mục tiêu 4.900 USD/ounce vào tháng 12/2026, trong khi UBS giữ mục tiêu 4.600 USD/ounce vào cuối năm 2026 và lộ trình tăng lên 5.400 USD vào tháng 9/2027.
Dữ liệu COT "tín hiệu ngược" đáng chú ý: Theo báo cáo CFTC, các quỹ đầu cơ đã cắt giảm vị thế mua ròng tuần thứ năm liên tiếp. Deutsche Bank ước tính rằng vị thế mua của các nhà giao dịch tự quyết đã bị thanh lý tới 55% so với đỉnh tích lũy hồi tháng 6. Trong lịch sử, việc vị thế đầu cơ bị "rửa sạch" thường là điều kiện tiên quyết cho một đợt phục hồi bền vững.
TÂM ĐIỂM TUẦN NÀY
Tuần này là tuần tương đối nhẹ về dữ liệu kinh tế, với sự chú ý tập trung vào:
- Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 (công bố giữa tuần) sẽ hé lộ mức độ chia rẽ trong nội bộ Fed về quyết định tăng lãi suất
- Dữ liệu CPI tháng 9 (14/10) là thước đo lạm phát quan trọng tiếp theo
- Diễn biến đàm phán Mỹ-Iran: bất kỳ tín hiệu hòa hoãn nào cũng có thể thay đổi cục diện
Như nhận định từ các chuyên gia, "ba ngọn núi" đang đè lên vàng là dầu mỏ, đồng USD và lợi suất trái phiếu. Tín hiệu đảo chiều chỉ có thể xuất hiện khi giá dầu hạ nhiệt hoặc căng thẳng Trung Đông có tiến triển thực chất.
