DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 3.946 - 3.954 USD/ounce trong phiên Á sáng 3/11, sau khi bật tăng 1,84% trong phiên trước đó, có thời điểm chạm mức cao nhất 3.970,42 USD/ounce trước khi hạ nhiệt nhẹ. Hợp đồng tương lai Comex giao tháng 12 đóng cửa ở 3.969,60 USD/ounce, tăng 1,81%. Bạc giao ngay thậm chí còn bật mạnh hơn, tăng 3,04% trở lại trên ngưỡng 50,63 USD/ounce.
Điểm đáng chú ý: đây là phiên phục hồi đầu tiên sau cú lao dốc 3,6% hôm thứ Sáu phiên bán tháo đã đẩy vàng xuống đáy một năm tại 3.870 USD/ounce. Đà tăng diễn ra bất chấp việc thị trường vẫn đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, cho thấy yếu tố đang chi phối giá trong ngắn hạn đã tạm thời dịch chuyển từ câu chuyện lãi suất sang câu chuyện năng lượng.
ĐỘNG LỰC CHÍNH: CÚ SỐC DẦU MỎ ĐẢO CHIỀU TOÀN BỘ CỤC DIỆN
Dầu lao dốc hơn 7%, "van xả áp" lạm phát mở ra
Yếu tố trực tiếp và mạnh mẽ nhất trong phiên là diễn biến trên thị trường năng lượng. Các cuộc đàm phán liên tiếp giữa Iran và Qatar tại Doha về việc chấm dứt xung đột đã tạo ra tín hiệu tích cực. Đáng chú ý hơn, Tổng thống Iran tuyên bố Lãnh tụ Tối cao đã trao cho chính phủ một số thẩm quyền cụ thể trong đàm phán hòa bình.
Hệ quả tức thì: dầu Brent lao dốc 8,03% xuống 104,23 USD/thùng, trong khi WTI giảm 6,53% xuống 95,42 USD/thùng mức giảm trong ngày mạnh nhất kể từ tháng 7. Sự hạ nhiệt của giá năng lượng đã trực tiếp làm dịu biến số lạm phát do dầu mỏ gây ra, qua đó làm suy yếu kỳ vọng Fed sẽ buộc phải thắt chặt thêm để kiểm soát giá cả. Như giới phân tích tại Investing.com nhận định, "giá dầu hạ nhiệt đã làm giảm bớt lo ngại lạm phát do năng lượng gây ra, đồng thời tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho vàng".
Đồng USD đi ngang, lợi suất trái phiếu hạ nhiệt
Chỉ số DXY gần như đi ngang, đóng cửa tăng 0,01% ở 101,80 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 2 điểm cơ bản xuống 4,915%, và kỳ hạn 2 năm ở mức 4,591%. Việc đồng USD không còn tạo thêm áp lực và lợi suất lùi nhẹ đã tạo điều kiện cho vàng phục hồi từ vùng quá bán.
Yếu tố bổ trợ: Bất định từ cuộc bầu cử giữa kỳ
Một yếu tố ít được chú ý nhưng đóng góp vào đà tăng là tâm lý thận trọng trước cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Theo kết quả thăm dò, vị thế của chính quyền Trump đang gặp bất lợi, khiến thị trường lo ngại rằng kết quả bầu cử có thể dẫn đến những thay đổi trong chính sách tài khóa, từ đó thúc đẩy một phần dòng tiền tìm đến vàng như một kênh phòng ngừa rủi ro.
LỰC CẢN CHƯA BIẾN MẤT: KINH TẾ MỸ VẪN VỮNG, KỲ VỌNG THÁNG 12 VẪN CAO
Dữ liệu kinh tế tiếp tục phát đi tín hiệu "diều hâu"
Bất chấp đà phục hồi của vàng, nền tảng kinh tế Mỹ vẫn đang tạo ra rào cản đối với đà tăng bền vững. Chỉ số PMI sản xuất ISM tháng 10 đạt 55,5 điểm, cao hơn mức 54,5 của tháng 9 và vượt dự báo 54,7, đánh dấu tháng thứ 10 liên tiếp trong vùng mở rộng. Chỉ số sản xuất thậm chí lên tới 59,0 mức cao nhất kể từ tháng 11/2021.
Về lạm phát, PCE toàn phần tháng 9 tăng 0,5% so với tháng trước và 3,6% so với cùng kỳ, trong khi PCE lõi tăng 0,3% và 3,1% đều cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Sự kết hợp giữa tăng trưởng vững chắc (GDP quý III tăng 3,4%) và lạm phát dai dẳng tiếp tục củng cố lập trường thắt chặt của Fed.
Xác suất tăng lãi suất tháng 12 vẫn ở mức cao
Sau cuộc họp FOMC ngày 28/10 giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,75% - 4,00%, thị trường vẫn đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức đáng kể, dù đã giảm nhẹ so với trước cuộc họp. Điều này có nghĩa là vàng vẫn đang đối mặt với một "trần" vô hình: chừng nào kỳ vọng thắt chặt chưa bị xói mòn một cách thực chất, đà phục hồi khó có thể chuyển hóa thành một xu hướng tăng bền vững.
CẤU TRÚC GIÁ: 3.981 USD LÀ "ĐƯỜNG PHÂN ĐỊNH" CỦA NHỊP PHỤC HỒI
Về mặt cấu trúc giá, vàng đã thoát khỏi vùng đáy một năm nhưng vẫn đang nằm dưới đường trung bình động 10 ngày ở mức 3.981 USD đây là ngưỡng phân định quan trọng để xác nhận liệu đà phục hồi có đủ sức chuyển hóa thành một cấu trúc tăng hay không. Việc giá đóng cửa trên đường MA5 tại 3.939 USD là một tín hiệu tích cực bước đầu, nhưng chỉ báo MACD vẫn duy trì trong vùng âm, cho thấy quá trình tiêu hóa đà giảm vẫn cần thêm thời gian.
Các mức giá đáng chú ý: 3.960 USD là ngưỡng cản gần đầu tiên, tiếp theo là 3.981 - 3.983 USD (MA10) và 4.000 USD (ngưỡng tâm lý). Nếu vượt qua được vùng này một cách bền vững, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4.020 - 4.035 USD. Ở chiều ngược lại, 3.930 USD là ngưỡng hỗ trợ gần, tiếp theo là 3.900 USD và 3.870 USD đáy của phiên bán tháo hôm thứ Sáu.
Đáng chú ý, vùng 3.890 USD đang đóng vai trò là điểm hội tụ của nhiều yếu tố hỗ trợ dài hạn, bao gồm đường xu hướng tăng nhiều năm và các ngưỡng hỗ trợ lịch sử. Việc vàng giữ được vùng này trong phiên thứ Hai là tín hiệu cho thấy lực cầu cấu trúc vẫn đang hiện diện tại các vùng giá thấp.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: PHỤC HỒI KỸ THUẬT, CHƯA PHẢI ĐẢO CHIỀU XU HƯỚNG
Các tổ chức tài chính đang duy trì quan điểm thận trọng về triển vọng ngắn hạn. Giới phân tích tại Investing.com nhận định rằng bất chấp đà phục hồi, "triển vọng trung hạn của kim loại quý vẫn đang chịu áp lực" do kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 12 vẫn hiện hữu, cùng với áp lực bán từ cổ phiếu công nghệ và dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn cho thấy sự vững chắc.
Về mặt cấu trúc dài hạn, vàng đang "chiến đấu" để bảo vệ nền tảng của xu hướng tăng nhiều năm. Việc giá giữ được vùng hỗ trợ 3.890 USD là tín hiệu tích cực, nhưng để xác nhận sự đảo chiều, cần thấy giá vượt qua được vùng 3.981 USD và duy trì trên ngưỡng này trong nhiều phiên. Trong bối cảnh hiện tại, nhịp phục hồi nhiều khả năng vẫn là một đợt điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm rộng hơn, cho đến khi có bằng chứng rõ ràng hơn về sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách của Fed.
TÂM ĐIỂM TUẦN NÀY
Thị trường đang hướng sự chú ý đến hai sự kiện quan trọng: cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3/11 và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 10 sẽ được công bố vào cuối tuần. Bên cạnh đó, dữ liệu JOLTS và đơn hàng nhà máy của Mỹ công bố tối nay cũng sẽ cung cấp thêm manh mối về sức khỏe nền kinh tế. Nếu dữ liệu việc làm yếu đi đáng kể, kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 có thể hạ nhiệt và mở ra không gian phục hồi bền vững hơn cho vàng. Ngược lại, nếu thị trường lao động vẫn vững chắc, áp lực lên kim loại quý sẽ tiếp tục gia tăng.
