BỨC TRANH TOÀN CẢNH
Thị trường vàng đang khép lại tháng 7 với một tín hiệu tích cực, hướng tới mức tăng hơn 2% trong tháng – lần đầu tiên vàng ghi nhận mức tăng theo tháng kể từ tháng 2. Tính đến sáng ngày 31/07 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh ngưỡng 4.093 - 4.110 USD/ounce, sau khi đã chạm mức 4.109,23 USD/ounce trong phiên giao dịch tại châu Á. Hợp đồng vàng tương lai tháng 8 trên sàn Comex cũng ghi nhận mức tăng 1,6% lên 4.160,6 USD/ounce.
Diễn biến tích cực này được thúc đẩy bởi sự suy yếu mạnh của đồng USD sau khi Nhật Bản được cho là đã can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng Yên, cùng với quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed và dữ liệu lạm phát hạ nhiệt. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn tiếp tục leo thang với các cuộc không kích mới, khiến giá dầu duy trì ở mức cao và làm gia tăng áp lực lạm phát.
ĐỘNG LỰC CHÍNH
1. Đồng USD suy yếu mạnh – “cú huých” lớn nhất cho vàng
Yếu tố hỗ trợ rõ rệt nhất cho vàng trong những phiên gần đây là sự suy yếu của đồng USD. Chỉ số DXY đã giảm gần 1% trong phiên giao dịch ngày 30/07, có thời điểm đánh mất ngưỡng 100 điểm và chạm mức thấp nhất kể từ tháng 1.
Nguyên nhân chính đến từ đợt can thiệp của Nhật Bản để hỗ trợ đồng Yên, cũng như sự phối hợp từ Mỹ trong nỗ lực này. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng nhận định đồng Yên đang bị “định giá thấp” và bày tỏ quan điểm rằng “biến động quá mức” là không lành mạnh. Một đồng USD yếu hơn khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác, qua đó kích thích nhu cầu và đẩy giá kim loại quý đi lên.
2. Quyết định của Fed – “Sự chia rẽ sâu sắc nhất trong 4 năm”
Cuộc họp FOMC ngày 29/07 đã khép lại với quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75%, nhưng đi kèm với mức độ chia rẽ đáng chú ý. Tỷ lệ bỏ phiếu 9-3 là sự bất đồng sâu sắc nhất trong 4 năm, khi ba quan chức Fed (Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan) đã bỏ phiếu ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh khẳng định quyết định này không phải là dấu hiệu của sự trì trệ, đồng thời tuyên bố rằng nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, “lãi suất có thể là một phần của giải pháp”. Dù vậy, theo Helen Amos, chuyên gia phân tích tại BMO Capital Markets, thông điệp từ Warsh cho thấy “lạm phát không đáng báo động, ngoại trừ tác động từ giá năng lượng”.
Thị trường hiện đang định giá khoảng 60-63% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, giảm đáng kể so với mức khoảng 80% trước cuộc họp. Điều này đã làm giảm áp lực lên vàng và hỗ trợ đà tăng của kim loại quý.
3. Căng thẳng Trung Đông leo thang – “con dao hai lưỡi” vẫn sắc bén
Xung đột giữa Mỹ và Iran tiếp tục diễn biến phức tạp. Quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc không kích mới nhằm vào “hàng chục” mục tiêu của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, để đáp trả các cuộc tấn công bằng tên lửa đạn đạo vào binh sĩ Mỹ tại Jordan. Trong khi đó, Saudi Arabia đã thảo luận về việc thành lập một liên minh đa quốc gia để bảo vệ hoạt động vận chuyển tại Biển Đỏ.
Hệ quả tức thì là giá dầu vẫn duy trì ở mức cao. Dầu Brent đang giao dịch trên 90 USD/thùng, trong khi WTI ở quanh 80-83 USD/thùng. Giá năng lượng cao ngay lập tức làm dấy lên lo ngại lạm phát và củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn – một yếu tố bất lợi cho vàng. Các cuộc đàm phán giữa Pakistan, Mỹ và Iran về vấn đề eo biển Hormuz vẫn đang được tiến hành, nhưng khả năng đạt được thỏa thuận ngắn hạn vẫn còn thấp.
4. Lạm phát hạ nhiệt – tín hiệu tích cực cho vàng
Dữ liệu kinh tế Mỹ vừa công bố cho thấy áp lực lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Chỉ số PCE tháng 6 tăng 3,7% so với cùng kỳ, giảm từ mức 4,1% của tháng trước, trong khi lõi PCE cũng giảm từ 3,4% xuống 3,3%. GDP quý II tăng 1,5% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 2,1% của quý I. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng lên 197.000, nhưng vẫn thấp hơn dự báo của thị trường.
Những dữ liệu này cho thấy nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt dần, làm giảm áp lực lên Fed trong việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì quanh 4,677%, tiếp tục là một rào cản đối với đà tăng của vàng.
Vàng đang giao dịch trong vùng kháng cự quan trọng. Ngưỡng 4.100 - 4.101 USD/ounce đang là rào cản ngắn hạn, đây cũng là mức Fibonacci thoái lui 61,8% của xu hướng giảm từ đỉnh 4.166 USD. Trong phiên giao dịch ngày 30/07, vàng đã có lúc chạm mức 4.116,26 USD/ounce nhưng sau đó đã điều chỉnh giảm.
Theo các chuyên gia phân tích kỹ thuật, vàng hiện đang trong giai đoạn “dao động tích lũy” sau nhịp tăng mạnh. Chỉ báo RSI đang ở vùng trung tính, cho thấy động lực tăng đã chững lại và thị trường đang trong giai đoạn củng cố trước khi có hướng đi rõ ràng hơn.
CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI
|
Mức giá (USD/oz) |
Vai trò |
Ý nghĩa |
|---|---|---|
|
4.138 - 4.175 |
Vùng kháng cự |
Mục tiêu tiếp theo nếu vượt qua 4.100 |
|
4.100 - 4.116 |
Kháng cự gần |
Đã bị từ chối tại đây, cần vượt qua để xác nhận đà tăng |
|
4.093 - 4.110 |
Giá hiện tại |
Đang giao dịch trong vùng này |
|
4.050 - 4.080 |
Vùng hỗ trợ |
Vùng mua tiềm năng nếu điều chỉnh |
|
4.028 |
Hỗ trợ kỹ thuật |
Đáy đã được kiểm tra trong phiên |
|
4.000 |
Hỗ trợ tâm lý |
Ngưỡng quan trọng – vẫn đang được bảo vệ |
TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC
Thị trường vàng đang ở một thời điểm quan trọng khi kết thúc tháng 7 với mức tăng ấn tượng. Sự kết hợp giữa đồng USD suy yếu, lạm phát hạ nhiệt và rủi ro địa chính trị leo thang đã tạo ra một môi trường tương đối thuận lợi cho kim loại quý.
Các yếu tố cần theo dõi:
Diễn biến Mỹ - Iran: Bất kỳ leo thang hoặc hạ nhiệt nào cũng sẽ tác động đến giá dầu và kỳ vọng lạm phát.
Lộ trình lãi suất của Fed: Xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 (~60-63%) vẫn đang là rào cản đối với đà tăng của vàng.
Hội nghị Jackson Hole (cuối tháng 8): Đây có thể là chất xúc tác quan trọng tiếp theo cho vàng, khi Chủ tịch Fed thường có bài phát biểu định hướng chính sách.
Ngưỡng 4.100 USD: Việc vàng có thể giữ vững trên ngưỡng này sẽ là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn.
Chiến lược:
Ngắn hạn: Vàng đang trong giai đoạn củng cố quanh 4.100 USD. Vùng hỗ trợ 4.050 - 4.080 USD là mức tiềm năng, với mục tiêu 4.138 - 4.175 USD. Cần cắt lỗ dưới 4.028 USD và theo dõi sát diễn biến của đồng USD và giá dầu.
Trung và dài hạn: Vàng đang hướng tới mức tăng tháng đầu tiên kể từ tháng 2, một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, áp lực từ kỳ vọng lãi suất và lợi suất trái phiếu cao vẫn còn đó. Các nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy trong các nhịp điều chỉnh về vùng 4.050 - 4.080 USD, nhưng cần chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ diễn biến địa chính trị và lộ trình lãi suất trước khi giải ngân mạnh.
