NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG
Vàng giao ngay đang giao dịch quanh vùng 4.150 - 4.180 USD/ounce trong phiên Á sáng 30/9, hồi phục khoảng 1% sau cú lao dốc gần 4% xuống đáy bảy tuần tại 4.110 USD/ounce trong phiên đầu tuần. Hợp đồng tương lai Comex giao tháng 12 dao động quanh 4.215 USD/ounce. Bạc giao ngay cũng nhích nhẹ lên vùng 61,8 USD/ounce.
Đây là nhịp hồi phục kỹ thuật sau phiên bán tháo mạnh nhất kể từ đầu quý III, khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên mức cao nhất kể từ năm 2007 và đồng USD tiến sát đỉnh hai tháng.
TÂM ĐIỂM: "CÁNH CỬA" LÃI SUẤT ĐANG HÉ MỞ
Fed "diều hâu" nhưng không đồng nhất. Phiên giao dịch hôm qua chứng kiến sự phân hóa rõ rệt trong tín hiệu từ các quan chức Fed. Chủ tịch Fed New York John Williams tuyên bố "không cần phải vội vàng" sau đợt tăng lãi suất tháng 9, đồng thời cho rằng nếu kinh tế diễn biến đúng kỳ vọng, có thể còn một đợt tăng nữa trong năm nay. Trong khi đó, Thống đốc Fed Michael Barr lại nhấn mạnh "có thể cần thêm điều chỉnh chính sách".
Tác động tức thì: xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm từ khoảng 70% xuống còn 50% — một sự điều chỉnh đáng kể phản ánh việc thị trường đang định giá lại khả năng Fed "tạm dừng" sau đợt tăng tháng 9.
Lợi suất vẫn là "gánh nặng" chính. Bất chấp sự hạ nhiệt trong kỳ vọng lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn neo quanh 5,23%, chỉ thấp hơn mức đỉnh 5,27% thiết lập đầu tuần — mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng đã tăng phiên thứ sáu liên tiếp lên mức cao nhất kể từ năm 2002. Chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vẫn ở mức đắt đỏ chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ.
ĐỊA CHÍNH TRỊ: BẾ TẮC HORMUZ VẪN LÀ "ẨN SỐ"
Cuộc đối đầu giữa Mỹ và Iran vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Iran đang chờ phản hồi chính thức từ Washington về đề xuất mở lại eo biển Hormuz, sau các cuộc đàm phán gián tiếp qua trung gian Qatar tại New York. Tuy nhiên, Tổng thống Trump đã phủ nhận các báo cáo về việc Mỹ đề nghị dỡ bỏ trừng phạt hoặc giải phóng tài sản bị phong tỏa để đổi lấy thỏa thuận.
Xung đột đã bước sang tháng thứ tám với tiến triển đàm phán hạn chế, đồng nghĩa rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng qua Hormuz vẫn chưa thể loại bỏ. Giá dầu Brent hiện giao dịch quanh 108 USD/thùng, trong khi WTI ở mức 96 USD/thùng — mức cao tiếp tục duy trì áp lực lạm phát và củng cố lập trường cứng rắn của Fed.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.100 USD LÀ "PHÒNG TUYẾN" TRONG NGẮN HẠN
Về mặt cấu trúc, vàng đang giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày (khoảng 4.321 USD), xác nhận xu hướng giảm trung hạn vẫn đang chi phối. Chỉ báo RSI(14) ở mức 39, nằm ngay trên vùng quá bán, trong khi MACD vẫn duy trì trong vùng âm — cả hai đều cho thấy áp lực bán chưa hoàn toàn biến mất.
|
Mức giá (USD/oz) |
Vai trò |
|
4.321 |
Đường MA50 ngày; cần lấy lại để xác nhận đảo chiều |
|
4.157 - 4.160 |
Kháng cự gần; dải dưới Bollinger |
|
4.100 - 4.110 |
Hỗ trợ then chốt; đáy phiên 29/9 |
|
4.000 |
Ngưỡng tâm lý; hỗ trợ quan trọng tiếp theo |
Theo dữ liệu pivot point, vùng hỗ trợ - kháng cự mở rộng trong khoảng 4.063 - 4.278 USD/ounce. Nếu vàng giữ vững trên 4.100 USD, khả năng hồi phục về 4.200 USD vẫn hiện hữu; ngược lại, nếu mất mốc này, rủi ro kiểm tra vùng 4.000 USD sẽ gia tăng đáng kể.
GÓC NHÌN TỔ CHỨC: PHÂN HÓA RÕ RỆT GIỮA NGẮN VÀ DÀI HẠN
Các tổ chức tài chính đang đưa ra những dự báo trái chiều về triển vọng vàng trong phần còn lại của năm 2026.
Về ngắn hạn, Natixis duy trì quan điểm bi quan khi cho rằng giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực do giá dầu cao, lạm phát dai dẳng và lãi suất leo thang. Trong kịch bản cơ sở, Natixis dự báo vàng có thể giảm về 4.100 USD/ounce vào cuối năm, với kịch bản bi quan nhất có thể chạm 3.500 USD.
Về trung và dài hạn, bức tranh lại tích cực hơn. State Street Investment Management nhận định vùng 4.000 USD khó có thể bị phá vỡ bền vững và vàng vẫn có cơ hội chạm mốc 5.000 USD trong vòng sáu tháng tới. Goldman Sachs giữ nguyên mục tiêu 5.400 USD cho cuối năm 2027, trong khi UBS duy trì mục tiêu 4.600 USD vào tháng 12/2026.
Điểm tựa cấu trúc quan trọng nhất vẫn là hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa đã mua ròng tháng thứ 22 liên tiếp, trong khi Hàn Quốc lần đầu tiên sau 13 năm công bố kế hoạch bổ sung vàng vào dự trữ chính thức.
TÂM ĐIỂM TUẦN NÀY: PCE VÀ NONFARM LÀ "CHỐT CÂN"
Thị trường đang hướng sự chú ý đến hai sự kiện dữ liệu quan trọng: chỉ số PCE tháng 8 (công bố tối nay) — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 (thứ Sáu). Nếu PCE cao hơn dự báo, kỳ vọng tăng lãi suất có thể quay trở lại và gây áp lực lên vàng; ngược lại, một con số hạ nhiệt có thể củng cố đà phục hồi hiện tại.
