21/07/2026 NGHỊCH LÝ VẪN TIẾP DIỄN: CĂNG THẲNG TRUNG ĐÔNG ĐẨY GIÁ VÀNG XUỐNG DƯỚI 4.000 USD DO NỖI LO LẠM PHÁT VÀ LÃI SUẤT

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng đang giằng co quanh ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce, với sắc đỏ chiếm ưu thế trong phiên giao dịch vừa qua. Theo dữ liệu cập nhật, giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh mức 4.007 - 4.015 USD/ounce, giảm nhẹ so với phiên trước đó . Kim loại quý đã có thời điểm chạm mức thấp 3.982 USD trong phiên, nhưng lực cầu tại vùng giá này đã giúp vàng phục hồi trở lại .

Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang mạnh mẽ, nhưng thay vì hỗ trợ vàng, nó lại gây áp lực giảm lên kim loại quý. Đây là một nghịch lý đang tiếp tục định hình thị trường vàng trong những tuần gần đây. Xung đột Mỹ - Iran bước sang ngày thứ chín liên tiếp, với các cuộc không kích mới của Mỹ và các cuộc tấn công đáp trả của Iran vào các mục tiêu quân sự của Mỹ trên khắp Trung Đông . Lực lượng Houthi tại Yemen, vốn được Iran hậu thuẫn, cũng tuyên bố phong tỏa hàng hải đối với Saudi Arabia, mở ra một mặt trận tiềm năng mới tại Biển Đỏ .

ĐỘNG LỰC CHÍNH: GIÁ DẦU TĂNG VÀ KỲ VỌNG LÃI SUẤT LẤN ÁT NHU CẦU TRÚ ẨN

Tác động kép từ căng thẳng địa chính trị

Căng thẳng leo thang tại Trung Đông đã đẩy giá dầu Brent lên mức cao nhất trong hơn một tháng, với dầu WTI giao dịch quanh 82 USD/thùng . Giá năng lượng tăng mạnh ngay lập tức làm dấy lên lo ngại về lạm phát, khiến thị trường đặt cược vào khả năng Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn để kiểm soát giá cả.

Theo các nhà phân tích tại High Ridge Futures, nỗi lo giá năng lượng cao đang làm gia tăng lo ngại rằng dữ liệu lạm phát hạ nhiệt của tuần trước có thể không đủ để ngăn Fed tăng lãi suất trong năm nay . Đây là yếu tố then chốt giải thích tại sao vàng, vốn được coi là tài sản trú ẩn, lại giảm giá trong bối cảnh xung đột leo thang.

Lợi suất trái phiếu và đồng USD tăng

Đồng USD đã tăng 0,2% trong phiên, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức 4,597% . Sự kết hợp giữa đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu cao đang tạo ra áp lực kép lên vàng. Đồng USD mạnh khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác, trong khi lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời.

Xác suất tăng lãi suất tăng vọt

Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 12 đã nhảy vọt từ 73% lên 83% chỉ trong một tuần . Xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 hiện ở mức 52,6% . Những con số này phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng của thị trường, khi căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu lên cao và làm gia tăng lo ngại lạm phát.

Nhận định của các quan chức Fed cũng củng cố lập trường này. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack đã tham gia vào nhóm các nhà hoạch định chính sách cho rằng lãi suất có thể cần tăng thêm để kiểm soát lạm phát dai dẳng . Điều này tạo ra một cuộc tranh luận căng thẳng trước thềm cuộc họp FOMC ngày 28-29/7, và làm gia tăng khả năng xuất hiện các ý kiến bất đồng trong cuộc họp thứ hai của Chủ tịch Kevin Warsh.

TÍN HIỆU ĐÁNG CHÚ Ý TỪ THỊ TRƯỜNG

Vùng hỗ trợ 4.000 USD đang được bảo vệ

Dù chịu áp lực giảm, vàng vẫn đang giữ vững trên ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce. Vùng hỗ trợ quanh 3.980 - 3.986 USD đã được kiểm tra và cho thấy lực cầu mạnh, với các nhà giao dịch bắt đáy xuất hiện tại vùng giá này . Các chuyên gia kỹ thuật đánh giá rằng triển vọng phục hồi trong ngắn hạn đang gia tăng sau đợt giảm kéo dài, với tiềm năng thu hút dòng tiền từ thị trường chứng khoán .

Tín hiệu tích cực từ thị trường bạc và nhu cầu vật chất

Trong khi vàng chịu áp lực, bạc đã ghi nhận mức tăng 0,88% trong phiên . Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội trong phân khúc kim loại quý sau nhịp điều chỉnh sâu. Bên cạnh đó, các nhà phân tích tại ANZ Research nhận định rằng nhu cầu vật chất đối với vàng và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương đang tiếp tục hỗ trợ thị trường .

Sau nhiều tháng dòng tiền rút ra khỏi các quỹ ETF vàng, vị thế đầu tư hiện đang ở mức thấp, cho thấy tiềm năng giảm sâu hơn có thể bị hạn chế . Đây là một điểm cần lưu ý cho các nhà đầu tư dài hạn.

Vàng đang trong vùng giằng co quan trọng

Trên biểu đồ ngày, vàng đang hình thành một mô hình nến "doji" gần vùng giá thấp, cho thấy sự do dự của thị trường và khả năng đảo chiều. Vùng 4.000 - 4.040 USD hiện là biên độ giao dịch chính, với hai lần thất bại trong việc vượt qua vùng kháng cự 4.040 USD trong những phiên gần đây .

CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI

TRIỂN VỌNG VÀ CÁC YẾU TỐ CẦN THEO DÕI

Nhịp phục hồi kỹ thuật có thể xảy ra

Mặc dù xu hướng giảm vẫn đang chi phối, xác suất phục hồi kỹ thuật đang gia tăng. Dòng tiền bắt đáy tại vùng hỗ trợ và vị thế đầu tư mỏng đang tạo tiền đề cho một nhịp hồi phục . Tuy nhiên, bất kỳ đà tăng nào cũng có thể bị hạn chế bởi kỳ vọng lãi suất cao và đồng USD mạnh.

Cuộc họp FOMC là tâm điểm

Cuộc họp FOMC ngày 28-29/7 sẽ là sự kiện trọng tâm định hình xu hướng tiếp theo của vàng. Fed đã bước vào giai đoạn im lặng trước cuộc họp, trong khi Chủ tịch Warsh vẫn duy trì lập trường cứng rắn về kiểm soát lạm phát . Bất kỳ tín hiệu nào về lộ trình lãi suất từ cuộc họp này sẽ là chất xúc tác quan trọng.

Diễn biến địa chính trị

Căng thẳng Mỹ - Iran vẫn là biến số khó lường. Iran đã xác nhận nhận được đề xuất ngừng bắn 10 ngày, nhưng chưa tiết lộ chi tiết . Nếu có bất kỳ tín hiệu hòa hoãn nào, áp lực lên vàng có thể giảm bớt. Ngược lại, nếu xung đột tiếp tục leo thang nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng, giá dầu có thể tăng thêm, càng củng cố kỳ vọng lạm phát và gây áp lực lên vàng.

Chiến lược:

Ngắn hạn: Vàng đang trong vùng giằng co 4.000 - 4.040 USD, nên theo dõi sát biên độ này. Nếu giá giữ vững trên 4.000 USD, khả năng hướng lên 4.040 USD vẫn hiện hữu. Ngược lại, nếu mất mốc này, rủi ro về 3.950 USD sẽ gia tăng.

Dài hạn: Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội tích lũy, đặc biệt khi nhu cầu vật chất và hoạt động mua của ngân hàng trung ương vẫn duy trì . Tuy nhiên, cần chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ cuộc họp FOMC trước khi giải ngân mạnh.