BỨC TRANH TOÀN CẢNH
Thị trường vàng đang giao dịch trong biên độ hẹp quanh ngưỡng 4.050 - 4.060 USD/ounce, khi các nhà đầu tư tiếp tục cân nhắc giữa hai luồng thông tin trái chiều. Vàng đã có lúc giảm gần 1% trong phiên trước đó xuống vùng 4.017 USD, nhưng sau đó đã phục hồi và hiện đang đi ngang ở mức 4.057,34 USD/ounce . Đà hồi phục diễn ra sau khi dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 6 của Mỹ thấp hơn dự báo, làm dịu bớt lo ngại về lạm phát và giảm áp lực lên lãi suất. Vàng kỳ hạn tháng 8 hiện giao dịch ở mức 4.051,80 USD/ounce .
Kim loại quý đang bị "kẹt" giữa hai lực đẩy trái chiều: một bên là dữ liệu lạm phát hạ nhiệt làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất; một bên là căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz khiến giá dầu leo thang, làm gia tăng lo ngại lạm phát và củng cố kỳ vọng Fed duy trì lập trường thắt chặt. Thị trường đã "hạ nhiệt" sau cú bật tăng hơn 2% lên 4.100 USD hôm thứ Ba, khi các nhà giao dịch nhanh chóng chuyển sự tập trung từ dữ liệu lạm phát sang diễn biến giá dầu .
---
NHÂN TỐ CHÍNH: LẠM PHÁT VÀ ĐỊA CHÍNH TRỊ
Dữ liệu CPI và PPI đồng loạt hạ nhiệt
Tuần này chứng kiến hai báo cáo lạm phát quan trọng của Mỹ đều thấp hơn kỳ vọng. CPI tháng 6 giảm 0,4% so với tháng trước, đưa tỷ lệ lạm phát hàng năm xuống 3,5% , thấp hơn dự báo 3,8% của các nhà kinh tế . Lõi CPI (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) đi ngang so với tháng trước và giảm xuống 2,6% so với cùng kỳ .
Tiếp nối xu hướng đó, PPI tháng 6 ghi nhận mức giảm 0,3% so với tháng trước, thấp hơn dự báo tăng 0,0% và thấp hơn mức tăng 0,6% của tháng 5. Tỷ lệ PPI hàng năm giảm từ 6,0% xuống 5,5%, thấp hơn dự báo 6,2% . Lõi PPI (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0,4%, trong khi tỷ lệ hàng năm ở mức 4,7% .
Kỳ vọng Fed thay đổi nhanh chóng
Trước dữ liệu CPI, CME FedWatch Tool ghi nhận xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 7 ở mức 41%, nhưng sau khi CPI được công bố, con số này đã giảm mạnh xuống còn 16,6% . Sau khi có thêm dữ liệu PPI, xác suất tăng lãi suất trong tháng 7 tiếp tục giảm xuống còn khoảng 15% . Mặc dù vậy, khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn ở mức khoảng 50% , cho thấy thị trường vẫn chưa loại bỏ hoàn toàn kịch bản Fed tiếp tục thắt chặt trong năm nay.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh, trong phiên điều trần trước Quốc hội, đã tuyên bố rằng Fed sẽ "không khoan nhượng" với lạm phát cao kéo dài , và cam kết đưa lạm phát về mục tiêu 2% . Trong khi đó, Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt về khoảng 3,25% vào cuối năm 2026 . Sự khác biệt trong quan điểm giữa các quan chức Fed phản ánh những bất định đang bao trùm thị trường.
Căng thẳng Mỹ - Iran leo thang
Cuộc xung đột tại Trung Đông đang trở thành tâm điểm mới khi thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran được ký vào tháng 6 gần như đã sụp đổ hoàn toàn. Washington đã tiến hành các cuộc không kích ngày thứ năm liên tiếp và Tổng thống Trump tuyên bố sẽ tiếp tục leo thang các cuộc tấn công cho đến khi Iran mở lại eo biển Hormuz và chấm dứt tấn công tàu thuyền . Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công vào tàu thuyền qua eo biển và tuyên bố khu vực này đang trong tình trạng "căng thẳng cao độ" .
Tác động kép lên vàng: Căng thẳng địa chính trị đang đẩy giá dầu tăng cao – dầu Brent giao dịch quanh 85,78 USD/thùng, WTI ở mức 80,19 USD/thùng . Điều này tạo ra tác động kép đối với vàng: một mặt, nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng hỗ trợ kim loại quý; mặt khác, giá năng lượng cao làm dấy lên lo ngại lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn và hạn chế đà tăng của vàng .
Sự kết hợp giữa lạm phát hạ nhiệt và căng thẳng địa chính trị leo thang đang tạo ra một môi trường đầy bất định, khiến vàng khó có thể bứt phá mạnh mẽ theo một hướng rõ ràng.
---
Vàng vẫn đang trong xu hướng giảm ngắn hạn. Giá đang giao dịch dưới các đường trung bình động 50, 100 và 200 ngày , cho thấy áp lực bán vẫn còn hiện hữu. Chỉ báo RSI ở mức 40, cho thấy động lực tăng vẫn còn yếu .
CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI
Mức giá (USD/oz) Vai trò Ý nghĩa
4.090 - 4.140 Vùng kháng cự chiến lược Đã nhiều lần ngăn cản đà tăng của vàng; cần phá vỡ để cải thiện xu hướng
4.077 Kháng cự gần Đường trung bình động 100 ngày
4.060 Giá hiện tại Đang giao dịch trong biên độ hẹp
4.040 Hỗ trợ gần Vùng hỗ trợ đầu tiên
4.017 - 4.020 Hỗ trợ kỹ thuật Đáy phiên trước, đã được kiểm tra và giữ vững
4.000 Hỗ trợ tâm lý Ngưỡng quan trọng; nếu bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo là 3.962 - 3.950 USD
---
NHẬN ĐỊNH CỦA CHUYÊN GIA
Theo Phillip Streible của CME Group, các dữ liệu lạm phát thấp hơn dự báo đã làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất, nhưng những cú sốc từ năng lượng do căng thẳng tại Trung Đông vẫn khiến triển vọng thị trường bất định .
Ole Hansen của Saxo Bank nhận định vàng đang phục hồi sau nhịp điều chỉnh kéo dài một tháng. Sự kết hợp giữa lạm phát hạ nhiệt và bất ổn địa chính trị đang tạo ra một môi trường "giằng co" đặc trưng, khi vàng khó có thể đột phá theo một hướng rõ ràng.
Các nhà phân tích tại FXStreet lưu ý rằng mặc dù dữ liệu lạm phát yếu đã hỗ trợ vàng phục hồi, nhưng giá dầu leo thang và lợi suất trái phiếu cao đang kìm hãm đà tăng và khiến vàng khó có thể duy trì trên 4.100 USD .
---
TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC
Trong ngắn hạn, vàng dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ 4.000 - 4.100 USD/ounce. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát diễn biến căng thẳng tại Trung Đông và bất kỳ tín hiệu mới nào từ Fed về lộ trình lãi suất.
Các yếu tố cần theo dõi bao gồm: diễn biến xung đột Mỹ-Iran và khả năng eo biển Hormuz bị đóng cửa hoàn toàn; các phát biểu tiếp theo từ các quan chức Fed; và dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, bao gồm doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.
Vùng hỗ trợ 4.017 - 4.040 USD và vùng kháng cự 4.077 - 4.090 USD là những mức cần theo dõi sát sao. Nếu giá giữ vững trên 4.040 USD, vàng có thể tiếp tục hướng lên vùng 4.077 USD. Ngược lại, nếu mất mốc 4.000 USD, rủi ro giảm về vùng 3.962 - 3.950 USD sẽ gia tăng.
Xu hướng giảm vẫn đang chi phối và các tín hiệu đảo chiều vẫn chưa rõ ràng.
