05/08/2026 VÀNG TRỤ VỮNG QUANH 4.080 USD NHỜ KỲ VỌNG HÒA BÌNH TRUNG ĐÔNG, NHƯNG THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG MỸ VẪN LÀ ẨN SỐ LỚN

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng đang giao dịch trong trạng thái thận trọng khi các tín hiệu tích cực từ đàm phán Mỹ-Iran được cân bằng bởi tâm lý chờ đợi dữ liệu việc làm Mỹ. Tính đến đầu giờ chiều theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh ngưỡng 4.080 - 4.090 USD/ounce , sau khi có thời điểm bật tăng lên 4.096,27 USD/ounce trong phiên . Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, vàng đã đóng cửa ở mức 4.077,21 USD/ounce, tăng 0,54% .

Kim loại quý đang duy trì đà tăng nhẹ nhờ sự kết hợp của ba yếu tố: giá dầu lao dốc mạnh, đồng USD suy yếu và kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình tại Trung Đông. Tuy nhiên, như các nhà phân tích tại ET Now nhận định, đà tăng vẫn đang bị giới hạn trong biên độ hẹp , khi thị trường đang dồn sự chú ý vào loạt dữ liệu việc làm Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, vốn có thể định hình lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed .

ĐỘNG LỰC CHÍNH

1. Kỳ vọng thỏa thuận Hormuz làm giá dầu lao dốc

Tâm điểm của thị trường tuần này là những tín hiệu tích cực từ đàm phán Mỹ-Iran. Qatar tuyên bố đã soạn thảo một đề xuất nhằm bình thường hóa vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz, và cả Mỹ lẫn Iran đều báo hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán để mở lại tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng này .

Hệ quả tức thì là giá dầu đã giảm ngày thứ ba liên tiếp, với WTI lao dốc hơn 6% xuống quanh 75,34 USD/thùng, trong khi Brent giảm xuống dưới 80 USD/thùng. Sự sụt giảm mạnh của giá năng lượng ngay lập tức làm dịu bớt lo ngại về lạm phát, từ đó làm giảm kỳ vọng Fed sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất . Như Bart Melek, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, nhận xét, "giá dầu thấp hơn tác động đến triển vọng lãi suất, và lãi suất ngắn hạn đã giảm nhẹ, đây là động lực thúc đẩy vàng" .

2. Đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm

Cùng với đà giảm của giá dầu, đồng USD cũng ghi nhận sự suy yếu đáng kể. Chỉ số DXY hiện đang giao dịch quanh mức 99,84, tiếp tục duy trì dưới ngưỡng 100. Một đồng USD yếu hơn khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác, qua đó kích thích nhu cầu và hỗ trợ kim loại quý . Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng ghi nhận xu hướng giảm sau tín hiệu hòa bình .

3. Kỳ vọng lãi suất Fed – kỳ vọng cắt giảm đang gia tăng

Thị trường hiện đang định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất trong năm 2026, giảm từ mức gần như hai đợt chỉ một tuần trước đó . Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm từ 67,2% xuống còn 56,9%. Sự thay đổi này đang tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho vàng, vì ít thắt chặt tiền tệ hơn thường hỗ trợ tài sản không sinh lời .

Tuy nhiên, Fed vẫn đang có sự chia rẽ. Tại cuộc họp FOMC tuần trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75% với tỷ lệ 9-3, trong đó ba quan chức ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản . Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson, người đã bỏ phiếu theo đa số, tuyên bố bà vẫn "giữ một tâm thế cởi mở" về hướng đi của chính sách trong bối cảnh các tín hiệu trái chiều về việc liệu chính sách có đủ thắt chặt hay không .

4. Dữ liệu việc làm Mỹ – rào cản tiềm ẩn

Thị trường đang chờ đợi một loạt dữ liệu việc làm quan trọng, bao gồm báo cáo ADP (dự kiến công bố ngày 5/8), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt cũng có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, một kịch bản có lợi cho vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh hơn dự báo, áp lực lên vàng có thể quay trở lại .

NHỮNG TÍN HIỆU TÍCH CỰC TỪ THỊ TRƯỜNG

Vàng được hỗ trợ bởi dòng tiền từ Trung Quốc

Một điểm sáng đáng chú ý là các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc đã ghi nhận 14 ngày liên tiếp dòng tiền vào tính đến thứ Hai, chuỗi dài nhất kể từ tháng 3 . Điều này cho thấy sự thay đổi trong tâm lý tại thị trường vàng lớn nhất thế giới , và cùng với hoạt động mua vàng trở lại của ngân hàng trung ương Hàn Quốc, đang tạo ra lực đỡ đáng kể cho kim loại quý .

Vùng 4.000 USD đang được củng cố như một hỗ trợ chiến lược

Kể từ khi cuộc chiến Mỹ-Iran bùng nổ vào cuối tháng 2, vàng đã giảm hơn 1/5 giá trị . Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức Trung Quốc đã giúp ngăn chặn đà giảm và giữ giá trên ngưỡng 4.000 USD/ounce . Nicky Shiels, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu và chiến lược kim loại tại MKS Pamp, mô tả vàng là "miếng bọt biển thanh khoản" trong lĩnh vực hàng hóa vĩ mô .

Vàng đang cho thấy sự cải thiện trong cấu trúc ngắn hạn

Theo phân tích kỹ thuật, trên biểu đồ 1 giờ, vàng đã hình thành một chuỗi các đáy cao hơn sau khi phục hồi từ quanh mức 4.019 USD. Kim loại quý đã phá vỡ đường xu hướng giảm trước đó và ngưỡng pivot 4.052 USD, cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong cấu trúc ngắn hạn.

Trong phiên giao dịch tại châu Á hôm nay, vàng đã có lúc vượt qua 4.100 USD nhưng không giữ được mức này và đang điều chỉnh trở lại .

CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI

TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Các yếu tố cần theo dõi trong những ngày tới:

Góc nhìn từ các tổ chức tài chính

Ryan McKay, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities, nhận định vàng và bạc đang giao dịch ở mức có thể kích hoạt dòng tiền bù short . Nicky Shiels của MKS Pamp lưu ý rằng vàng là tài sản đầu tiên chịu tác động từ bất kỳ tín hiệu rủi ro thắt chặt nào .

Chiến lược :

Ngắn hạn: Vàng đang cho thấy sự cải thiện về cấu trúc kỹ thuật, với chuỗi đáy cao hơn và việc phá vỡ ngưỡng pivot 4.052 USD. Vùng hỗ trợ 4.052 - 4.075 USD là mức tiềm năng, với mục tiêu 4.100 - 4.113 USD. Tuy nhiên, cần thận trọng trước các dữ liệu việc làm sắp tới, vốn có thể tạo ra biến động mạnh .

Trung và dài hạn: Vùng 4.000 USD đang được củng cố như một hỗ trợ chiến lược, với dòng tiền từ Trung Quốc và hoạt động mua của ngân hàng trung ương tạo ra lực đỡ cấu trúc . Có thể xem xét tích lũy trong các nhịp điều chỉnh về vùng 4.000 - 4.050 USD, nhưng cần theo dõi sát diễn biến của thỏa thuận Hormuz và dữ liệu việc làm Mỹ.