04/07/2026 TUẦN TĂNG ĐẦU TIÊN SAU 4 TUẦN GIẢM – VÀNG BỨT PHÁ NGOẠN MỤC NHỜ CÚ SỐC VIỆC LÀM MỸ

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng đã khép lại tuần giao dịch đầy cảm xúc với một cột mốc đáng chú ý: tuần tăng đầu tiên kể từ tháng 5/2026, sau chuỗi bốn tuần giảm liên tiếp . Tính đến cuối phiên giao dịch ngày thứ Sáu (3/7), giá vàng giao ngay được niêm yết ở mức 4.175 - 4.177 USD/ounce, tăng khoảng 50-52 USD so với đầu tuần, tương đương mức tăng hơn 2% trong tuần .

Điểm nhấn của tuần không chỉ nằm ở con số tăng trưởng, mà còn ở cách vàng vượt qua ngưỡng tâm lý 4.000 USD và bám trụ vững chắc trên đó. Có thời điểm trong phiên, vàng đã chạm mức 4.195 USD/ounce – mức cao nhất kể từ ngày 23/6 . Đây được xem là một sự phục hồi kỹ thuật quan trọng sau quý II với mức giảm kỷ lục hơn 13%, mức giảm theo quý lớn nhất kể từ năm 2013 .

CHẤT XÚC TÁC CHÍNH: CÚ SỐC DỮ LIỆU VIỆC LÀM MỸ

Xương sống của đà phục hồi tuần này đến từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 6 được công bố vào thứ Năm (2/7). Con số thực tế là một cú sốc thực sự đối với thị trường:

57.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với dự báo khoảng 110.000-115.000 của các nhà phân tích và cũng thấp hơn đáng kể so với mức 129.000 việc làm của tháng 5 (đã được điều chỉnh giảm) .

Đây là dấu hiệu rõ rệt cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, với số việc làm tư nhân ghi nhận mức giảm lần đầu tiên kể từ đầu năm 2023.

Hậu quả tức thì đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ là rất rõ ràng: thị trường lập tức định giá lại khả năng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đã giảm từ khoảng 66% xuống còn 54% chỉ sau một đêm . Các nhà giao dịch hoán đổi thậm chí còn định giá khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo của Fed ở mức dưới 20% .

TÁC ĐỘNG KÉP LÊN VÀNG

1. Kỳ vọng lãi suất giảm nhanh chóng

Dữ liệu việc làm yếu đã làm giảm kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Như chiến lược gia Bart Melek của TD Securities nhận xét: "Việc kỳ vọng Fed tăng lãi suất giảm có thể đã thúc đẩy các nhà giao dịch đóng bớt vị thế bán vàng đã thiết lập từ trước, cùng với việc giảm động lực thanh lý các vị thế mua, điều này có thể giải thích cho đà tăng của vàng trong những ngày qua" .

2. Đồng USD suy yếu

Đồng USD đã ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4 . Một đồng USD yếu hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đối với nhà đầu tư sử dụng các ngoại tệ khác, đồng thời làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như một tài sản trú ẩn.

3. Giá dầu hạ nhiệt

Giá dầu giảm trong tuần cũng góp phần xoa dịu lo ngại lạm phát từ năng lượng, qua đó giảm bớt áp lực lên các ngân hàng trung ương trong việc duy trì lập trường thắt chặt. Như TD Securities nhận định: "Giá năng lượng thấp hơn và tăng trưởng việc làm yếu cho thấy áp lực lạm phát có thể sẽ dịu bớt trong những tháng tới" .

NHỮNG TÍN HIỆU LẠC QUAN ĐÃ XUẤT HIỆN

Trên góc độ kỹ thuật, đà tăng của vàng trong tuần này mang nhiều ý nghĩa quan trọng.

Vượt qua các ngưỡng kháng cự ngắn hạn:

Theo phân tích của EFSG, vàng đã kết thúc tuần giao dịch với việc đóng cửa vững chắc trên đường trung bình động 20 ngày (SMA20) tại mức 4.157 USD . Đây là tín hiệu kỹ thuật đầu tiên cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn đang suy yếu.

Các mức kỹ thuật cần theo dõi:

Lưu ý quan trọng: Mặc dù đà tăng khá ấn tượng, các chuyên gia của EFSG cũng lưu ý rằng thị trường thiếu vắng khối lượng giao dịch xác nhận do kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Mỹ (4/7), vì vậy cần thêm thời gian để xác nhận liệu đây là sự đảo chiều xu hướng hay chỉ là một nhịp phục hồi kỹ thuật .

VÀNG CÓ THỂ TĂNG THÊM BAO XA?

Bức tranh trung hạn đang có nhiều tín hiệu trái chiều, nhưng một số tín hiệu tích cực đang nổi bật:

1. Nguồn cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn còn đó

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đã có mua ròng 41 tấn vàng trong tháng 5, cho thấy xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối vẫn đang tiếp diễn .

2. Vùng giá hấp dẫn đã kích hoạt lực mua

Việc vàng bảo vệ thành công ngưỡng 4.000 USD và bật tăng từ vùng thanh khoản 3.900-4.000 USD được giới phân tích đánh giá là một tín hiệu tích cực .

3. Vùng kháng cự tiếp theo: 4.300 - 4.400 USD

Theo các nhà phân tích kỹ thuật, vùng kháng cự quan trọng tiếp theo đang nằm trong khoảng 4.300 - 4.400 USD. Đây là nơi giao nhau của đường xu hướng giảm dài hạn và các ngưỡng đỉnh cũ. Nếu vàng có thể phá vỡ và giữ vững trên vùng này, cánh cửa hướng đến các đỉnh cao hơn sẽ mở ra .

4. Dự báo từ các tổ chức tài chính

Các tổ chức tài chính lớn đang duy trì triển vọng tích cực cho vàng trong trung và dài hạn:

JPMorgan: Dự báo vàng quý III/2026 trung bình ở mức 4.300 USD và quý IV ở 4.500 USD .

Barclays: Giữ nguyên dự báo cuối năm 2026 ở mức 4.791 USD và 2027 ở 4.900 USD .

Trung Quốc: Các nhà phân tích cho rằng vàng quý III có thể đạt 4.500 USD và quý IV đạt 4.800 USD .

TD Securities: Kỳ vọng vàng sẽ hướng tới kháng cự 4.280 USD .

NHỮNG RỦI RO CẦN THEO DÕI

1. CPI tháng 6 của Mỹ (dự kiến 10/7)

Đây sẽ là sự kiện tiếp theo có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Nếu lạm phát giảm sâu hơn dự báo, vàng có thêm lực đẩy. Ngược lại, nếu CPI vẫn ở mức cao, áp lực lên vàng có thể quay trở lại.

2. Phát biểu của Fed tuần tới

Bất kỳ bình luận nào từ các quan chức Fed về dữ liệu việc làm và lộ trình lãi suất sẽ là chất xúc tác quan trọng .

3. Rủi ro vĩ mô

JPMorgan cảnh báo rằng nếu dữ liệu mùa hè tiếp tục mạnh và thị trường kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất, vàng có thể mất mốc 4.000 USD và giảm về vùng 3.500-3.600 USD . Đây là rủi ro cần được lưu ý trong chiến lược quản trị rủi ro.

CHIẾN LƯỢC

Vàng đang ở trong xu hướng tăng ngắn hạn rõ rệt, đã vượt qua SMA20 ngày.

Vùng 4.000-4.050 USD đã được xác nhận là hỗ trợ vững chắc. Đây có thể là điểm tích lũy hấp dẫn cho các mục tiêu dài hạn.

Theo dõi sát diễn biến dữ liệu CPI và các phát biểu của Fed trong tuần tới. Nếu vàng có thể giữ vững trên 4.100 USD, triển vọng trung hạn sẽ được củng cố.

Theo các chuyên gia, vàng có thể tiếp tục tăng trưởng nhờ yếu tố mùa vụ: tháng 7 và tháng 8 thường ghi nhận tỷ lệ thắng lần lượt là 56% và 64% cho kim loại quý .