03/08/2026 VÀNG BỨT PHÁ NHỜ GIÁ DẦU LAO DỐC VÀ ĐỒNG USD SUY YẾU, NHƯNG TUẦN DỮ LIỆU VIỆC LÀM MỸ VẪN ĐANG RÌNH RẬP PHÍA TRƯỚC

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng khởi đầu tuần mới với sắc xanh tích cực, khi kim loại quý tận dụng lợi thế từ sự kết hợp hiếm hoi giữa giá dầu lao dốc và đồng USD suy yếu. Tính đến đầu giờ chiều theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh ngưỡng 4.064 - 4.070 USD/ounce, tăng khoảng 0,6-0,7% so với phiên trước, sau khi có thời điểm chạm mức 4.066,28 USD/ounce .

Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh thị trường ghi nhận tuần tăng đầu tiên sau nhiều tháng vào cuối tháng 7, khi vàng ghi nhận mức tăng theo tháng đầu tiên kể từ tháng 2 . Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng khi hướng sự chú ý đến hàng loạt dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, vốn có thể định hình lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed.

ĐỘNG LỰC CHÍNH

1. Trump tạm hoãn không kích Iran, giá dầu lao dốc hơn 5 USD/thùng

Yếu tố hỗ trợ rõ rệt nhất cho vàng trong phiên hôm nay đến từ diễn biến địa chính trị tại Trung Đông. Tổng thống Donald Trump đã quyết định tạm hoãn các cuộc tấn công mới vào Iran sau khi nhận được đề xuất từ Iran và các nước Trung Đông về việc hoàn tất một thỏa thuận nhằm mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz và chấm dứt chương trình hạt nhân của Tehran .

Hệ quả tức thì là giá dầu đã giảm hơn 5 USD/thùng ngay khi thị trường châu Á mở cửa . Dầu Brent giảm hơn 7% xuống quanh 83,74 USD/thùng, trong khi WTI giảm khoảng 5% về 80,45 USD/thùng . Sự sụt giảm mạnh của giá năng lượng ngay lập tức làm dịu bớt lo ngại về lạm phát kéo dài và giảm áp lực buộc Fed phải duy trì lãi suất cao .

Đáng chú ý, đây là một sự đảo chiều trong cơ chế tác động của địa chính trị lên vàng. Khác với những tuần trước khi căng thẳng leo thang đẩy giá dầu tăng và gây áp lực lên kim loại quý, lần này tín hiệu hòa hoãn đã tạo ra hiệu ứng ngược lại: dầu giảm → lạm phát kỳ vọng hạ nhiệt → áp lực lãi suất giảm → vàng được hỗ trợ. Đây là minh chứng rõ nét cho thấy vàng đang phản ứng mạnh hơn với kỳ vọng lạm phát và lãi suất so với nhu cầu trú ẩn truyền thống .

2. Đồng USD suy yếu xuống dưới ngưỡng 100

Cùng với đà giảm của giá dầu, đồng USD cũng ghi nhận sự suy yếu đáng kể. Chỉ số DXY đã giảm 0,3% xuống mức 99,60 , đánh dấu lần đầu tiên chỉ số này rơi xuống dưới ngưỡng 100 kể từ tháng 1 . Một đồng USD yếu hơn khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác, qua đó kích thích nhu cầu và hỗ trợ đà tăng của kim loại quý .

3. Kỳ vọng lãi suất Fed vẫn là rào cản tiềm ẩn

Mặc dù đang được hỗ trợ bởi các yếu tố ngắn hạn, vàng vẫn đang phải đối mặt với áp lực từ kỳ vọng lãi suất. Ba quan chức Fed đã bỏ phiếu phản đối tại cuộc họp tuần trước (ủng hộ tăng 25 điểm cơ bản) tiếp tục bày tỏ lo ngại vào thứ Sáu rằng nếu không tăng lãi suất ngay lập tức, lạm phát sẽ tiếp tục neo trên mục tiêu 2% của Fed, nơi nó đã duy trì trong hơn 5 năm .

Thị trường hiện đang định giá khoảng 65% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, giảm từ mức gần 80% chỉ vài ngày trước . Mặc dù kỳ vọng đã giảm, con số này vẫn đủ cao để tạo ra rủi ro cho vàng, đặc biệt khi dữ liệu việc làm sắp tới có thể thay đổi cục diện một lần nữa .

Vàng đang giao dịch trong vùng kháng cự quan trọng. Theo dữ liệu từ Investing.com, ngưỡng kháng cự gần nhất của vàng trong ngắn hạn nằm tại 4.096,85 USD/ounce, trong khi ngưỡng hỗ trợ gần nhất ở 4.005,87 USD/ounce . Pivot point hiện tại được xác định quanh mức 4.058 - 4.059 USD/ounce .

Trên biểu đồ 1 giờ, vàng đang kiểm tra vùng kháng cự quanh 4.064 - 4.066 USD/ounce (dải Bollinger trên) và cần vượt qua ngưỡng này để hướng tới các mức cao hơn . Chỉ báo RSI đang tiến gần vùng quá mua, cho thấy áp lực bán có thể xuất hiện tại vùng 4.070 - 4.090 USD .

Trong khi đó, một số chuyên gia nhận định rằng vùng 4.000 USD/ounce đang ngày càng được coi là ngưỡng hỗ trợ quan trọng, với kỳ vọng rằng vàng sẽ tiếp tục phục hồi khi các điều kiện vĩ mô trở nên thuận lợi hơn .

CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI

TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Tuần dữ liệu việc làm Mỹ là tâm điểm

Thị trường đang hướng sự chú ý đến một loạt dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, bao gồm JOLTS (số vị trí tuyển dụng), báo cáo ADP (việc làm khu vực tư nhân), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Sáu . Đây sẽ là những yếu tố then chốt định hình kỳ vọng về quyết định lãi suất của Fed tại cuộc họp tháng 9 .

Góc nhìn từ các tổ chức tài chính

Các tổ chức tài chính lớn đang duy trì triển vọng thận trọng nhưng vẫn lạc quan về vàng trong trung và dài hạn. UBS dự báo giá vàng có thể đạt 4.400 USD/ounce vào tháng 9 và 4.600 USD/ounce vào tháng 12, với mục tiêu 5.000 USD/ounce vào tháng 3/2027 và 5.200 USD vào tháng 6/2027 . Tuy nhiên, các chiến lược gia của UBS cũng lưu ý rằng đà tăng này phụ thuộc vào việc Fed tránh được các đợt tăng lãi suất tiếp theo, nhu cầu đầu tư phục hồi và các ngân hàng trung ương duy trì hoạt động mua vàng mạnh mẽ .

Standard Chartered đã hạ dự báo giá vàng 12 tháng xuống 4.600 USD/ounce, từ mức 5.100 USD/ounce trước đó, phản ánh rủi ro từ lãi suất cao kéo dài . Trong khi đó, Commerzbank cũng đã hạ dự báo giá vàng trong năm nay do Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn và USD lấy lại vai trò tài sản trú ẩn giữa căng thẳng Trung Đông, nhưng vẫn kỳ vọng vàng sẽ đạt 5.000 USD/ounce trong năm 2027 .

Chiến lược:

Ngắn hạn: Vàng đang trong xu hướng tăng ngắn hạn nhờ hỗ trợ từ giá dầu giảm và USD yếu. Tuy nhiên, vùng kháng cự 4.070 - 4.096 USD đang là rào cản cần vượt qua. Nhà đầu tư nên thận trọng trước các dữ liệu việc làm trong tuần, vốn có thể tạo ra biến động mạnh theo cả hai chiều. Các vị thế có thể được xem xét với mục tiêu 4.100 - 4.150 USD, nhưng theo dõi chặt chẽ dưới 4.000 USD .

Trung và dài hạn: Vùng 4.000 USD đang được củng cố như một ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Các yếu tố cấu trúc như nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương và rủi ro địa chính trị vẫn là những điểm tựa vững chắc trong dài hạn. Tuy nhiên, cần chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu việc làm và lộ trình lãi suất của Fed.