28/07/2026 VÀNG GIẰNG CO TRƯỚC THỀM FOMC: CĂNG THẲNG TRUNG ĐÔNG HẠ NHIỆT NHƯNG RỦI RO TĂNG LÃI SUẤT VẪN ĐÈ NẶNG

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng đang trong trạng thái giằng co trước thềm cuộc họp FOMC quan trọng, khi các tín hiệu tích cực từ địa chính trị bị lu mờ bởi rủi ro từ chính sách tiền tệ.

Tính đến sáng ngày 28/07 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế được ghi nhận quanh mức 4.071 - 4.077,9 USD/ounce, giảm nhẹ so với mức đỉnh 4.106 USD đạt được trong phiên Á hôm qua . Vàng kỳ hạn tháng 8 trên sàn Comex giao dịch quanh 4.077 USD/ounce. Như vậy, kim loại quý đang giao dịch trong biên độ hẹp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước các sự kiện trọng yếu sắp tới.

Diễn biến tuần này cho thấy vàng đang bị kẹp giữa hai lực đẩy trái chiều. Một mặt, căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt đã kéo giá dầu giảm mạnh, làm dịu bớt lo ngại lạm phát và hỗ trợ vàng. Mặt khác, thị trường đang gia tăng đặt cược vào khả năng Fed sẽ bất ngờ tăng lãi suất trong cuộc họp lần này, một kịch bản có thể gây áp lực mạnh lên kim loại quý.

ĐỘNG LỰC CHÍNH: CUỘC ĐỐI ĐẦU GIỮA ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

Căng thẳng Mỹ - Iran tạm lắng, giá dầu lao dốc – “cú huých” tích cực cho vàng

Sau gần hai tuần giao tranh liên tục, Mỹ và Iran đã tạm dừng các cuộc tấn công trong ngày thứ ba liên tiếp, mở đường cho các nỗ lực ngoại giao do Qatar và Pakistan dẫn dắt. Tổng thống Trump bày tỏ lạc quan về khả năng đạt được thỏa thuận, đồng thời cảnh báo giao tranh có thể quay trở lại nếu đàm phán không có kết quả. Tuy nhiên, Tehran đã phủ nhận việc đang tiến hành đàm phán trực tiếp với Mỹ, cho thấy những rạn nứt vẫn còn đó.

Hệ quả tức thì là giá dầu Brent đã giảm tới 7,4-8,2% trong phiên đầu tuần, từ mức gần 96,80 USD/thùng xuống dưới 90 USD/thùng. Đây là sự đảo chiều ngoạn mục sau khi dầu leo lên trên 100 USD/thùng vào tuần trước. Sự sụt giảm của giá năng lượng đã làm dịu bớt lo ngại về lạm phát do chi phí nhập khẩu, phá vỡ chuỗi tác động “dầu tăng → lạm phát kỳ vọng tăng → áp lực tăng lãi suất → vàng chịu áp lực” đã chi phối thị trường trong những tuần gần đây.

Cùng với đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 3,5 điểm cơ bản xuống 4,645%, trong khi đồng USD ghi nhận đà giảm nhẹ. Sự kết hợp giữa giá dầu giảm, lợi suất hạ nhiệt và USD suy yếu đã tạo ra một môi trường thuận lợi cho vàng. Trong phiên đầu tuần, vàng đã có thời điểm bật tăng hơn 1% lên trên 4.106 USD/ounce.

Tuy nhiên, đà tăng đã nhanh chóng bị thu hẹp khi các nhà đầu tư quay trở lại trạng thái thận trọng. Điều này phản ánh thực tế rằng tác động của địa chính trị đang bị lu mờ bởi một yếu tố quan trọng hơn: cuộc họp FOMC.

FOMC – Sự kiện trọng tâm có thể thay đổi cục diện

Cuộc họp FOMC ngày 28-29/07 đang trở thành tâm điểm của thị trường. Chỉ hai tuần trước, cuộc họp này được dự báo sẽ là một sự kiện “không có gì đáng chú ý”, nhưng cục diện đã thay đổi nhanh chóng.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch và các công cụ định giá:

Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75% hiện ở mức khoảng 60%

Xác suất Fed tăng 25 điểm cơ bản đã tăng vọt lên khoảng 34-40%

Mức độ bất định này là rất cao so với tiêu chuẩn của các cuộc họp Fed trong những năm gần đây. Đáng chú ý, Quỹ Citadel Securities đang kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong tuần này, cho rằng động thái này sẽ củng cố uy tín của Chủ tịch Kevin Warsh trong cuộc chiến chống lạm phát.

Ba kịch bản cho vàng sau FOMC:

Theo phân tích từ Pepperstone, có ba kịch bản chính có thể xảy ra:

Giữ nguyên với tông điệu trung lập: Kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt, đồng USD và lợi suất giảm → vàng có cơ hội kiểm tra lại đỉnh 4.166 USD và thách thức ngưỡng 4.200 USD.

Giữ nguyên với cảnh báo “diều hâu”: Nếu Warsh nhấn mạnh lạm phát dai dẳng và để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 → vàng tiếp tục chịu áp lực và dao động trong biên độ 4.000 - 4.100 USD.

Bất ngờ tăng 25 điểm cơ bản: Kịch bản có xác suất thấp nhưng rủi ro giảm lớn nhất → vàng có thể nhanh chóng giảm về kiểm tra ngưỡng 4.000 USD và thậm chí mở rộng về vùng 3.940-3.960 USD.

Lưu ý quan trọng: Đây là cuộc họp FOMC đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh kể từ khi ông tuyên bố từ bỏ việc đưa ra các hướng dẫn về lộ trình lãi suất (forward guidance). Cách ông điều hướng kỳ vọng của thị trường mà không đưa ra cam kết chính sách sẽ được theo dõi sát sao.

Vàng đang giao dịch trong biên độ hẹp, phản ánh trạng thái chờ đợi của thị trường. Theo dữ liệu từ TradingView, các tín hiệu kỹ thuật đang cho thấy sự giằng co giữa phe mua và phe bán.

CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI

Biên độ một tháng của vàng hiện nằm trong khoảng 3.962 - 4.200 USD/ounce. Vàng đã tăng 2,44% trong một tuần và 1,96% trong một tháng, nhưng vẫn giảm 5,67% từ đầu năm.

Chỉ báo RSI trên khung ngày đang ở mức 47, cho thấy động lực vẫn còn yếu nhưng chưa rơi vào vùng quá bán. Chỉ báo MACD đã cắt lên trên đường tín hiệu, báo hiệu khả năng thay đổi động lượng.

TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Thị trường vàng đang ở một ngã rẽ quan trọng. Về cơ bản, vàng đang bị mắc kẹt trong biên độ 4.000 - 4.200 USD/ounce, với vùng 4.050 - 4.060 USD đang là “phòng tuyến” của phe mua và ngưỡng 4.100 USD là rào cản của phe bán.

Các yếu tố cần theo dõi trong những ngày tới:

Theo các chuyên gia, vàng có thể tiếp tục đi ngang và tích lũy cho đến khi có một chất xúc tác đủ mạnh để phá vỡ biên độ hiện tại. Nếu không có bất ngờ lớn từ Fed hoặc địa chính trị, kịch bản dao động trong biên độ vẫn là kịch bản cơ sở.

Chiến lược:

Ngắn hạn: Cần thận trọng tối đa trước cuộc họp FOMC. Biến động có thể rất mạnh theo cả hai chiều. Vùng 4.050 USD là hỗ trợ quan trọng; nếu giữ vững, vàng có thể hướng lên 4.100 - 4.116 USD. Ngược lại, nếu mất mốc 4.000 USD, rủi ro giảm về 3.940-3.960 USD sẽ gia tăng.

Trung và dài hạn: Các yếu tố dài hạn như nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương (244 tấn trong quý I/2026) và nhu cầu vật chất vẫn là lực đỡ cấu trúc. Nhịp điều chỉnh về vùng 4.000 - 4.050 USD có thể là cơ hội tích lũy, nhưng cần chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ cuộc họp Fed trước khi giải ngân mạnh.