NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG
Thị trường vàng đang chứng kiến một trong những phiên phục hồi ấn tượng nhất kể từ đầu quý III. Tính đến sáng 18/9, giá vàng giao ngay giao dịch quanh vùng 4.360 - 4.388 USD/ounce, tăng hơn 2% trong phiên trước đó và tiếp tục duy trì đà tăng trong phiên Á. Đây là phiên tăng đầu tiên sau chuỗi bốn ngày giảm liên tiếp, đưa kim loại quý thoát khỏi vùng đáy sáu tuần tại 4.230 USD/ounce.
Điểm đáng chú ý là đà phục hồi diễn ra bất chấp việc Fed vừa tăng lãi suất 25 điểm cơ bản — một diễn biến thông thường sẽ gây áp lực giảm lên vàng. Sự đảo chiều này phản ánh một thực tế phức tạp: thị trường đã tiêu hóa thông điệp "diều hâu" từ Fed và đang chuyển sự chú ý sang các yếu tố khác.
FED "DIỀU HÂU" VÀ NHỮNG GÌ THỊ TRƯỜNG ĐÃ BỎ QUA
Fed đã nâng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75% - 4,00% trong cuộc họp ngày 16-17/9, với tỷ lệ biểu quyết 12-0. Đây là đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Điều thực sự khiến thị trường "choáng" không nằm ở quyết định tăng mà ở điểm mới của dot-plot.
Trong số 18 quan chức Fed tham gia vẽ dot-plot (Chủ tịch Warsh một lần nữa không đưa ra dự báo của riêng mình), 12 quan chức dự báo lãi suất cuối năm 2026 sẽ lên vùng 4,00% - 4,25%, tương đương một đợt tăng thêm trong năm nay. Dự báo lãi suất trung vị cuối năm 2026 được nâng từ 3,8% lên 4,1%. Quan trọng hơn, dự báo lãi suất cho năm 2027 và 2028 cũng được điều chỉnh tăng, với lãi suất dài hạn lên 3,2% — một tín hiệu cho thấy Fed đang chuẩn bị cho một môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.
Chủ tịch Warsh trong cuộc họp báo đã nhấn mạnh rằng "thời điểm hiện tại cho phép thắt chặt mà không gây tổn hại đáng kể đến thị trường lao động", đồng thời khẳng định lạm phát "vẫn quá cao và chưa có tiến triển rõ rệt" trong việc quay trở lại mục tiêu 2%.
Vậy tại sao vàng vẫn tăng?
Câu trả lời nằm ở thời điểm và mức độ định giá trước đó. Thị trường đã định giá gần 95% khả năng Fed tăng lãi suất trong nhiều ngày trước cuộc họp. Khi "tin xấu" đã được phản ánh vào giá, hiệu ứng "bán tin đồn, mua sự thật" xuất hiện. Đồng thời, sự suy giảm của giá dầu và lợi suất trái phiếu dài hạn sau cuộc họp đã tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho vàng.
LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU VÀ ĐỒNG USD: "GÁNH NẶNG" CÓ DẤU HIỆU HẠ NHIỆT
Sau cuộc họp FOMC, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã có sự phân hóa rõ rệt. Lợi suất kỳ hạn 2 năm — loại nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ — tăng khoảng 7 điểm cơ bản lên 4,74%, phản ánh kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa. Tuy nhiên, lợi suất kỳ hạn 10 năm lại giảm nhẹ về quanh 5,00%, cho thấy thị trường trái phiếu dài hạn đang đánh giá rủi ro tăng trưởng và lạm phát ở mức cân bằng hơn.
Chỉ số DXY đo lường sức mạnh đồng USD đã vượt ngưỡng 100 điểm sau cuộc họp, nhưng đà tăng đang cho thấy dấu hiệu chững lại. Đáng chú ý, RSI của DXY đang ở mức 83,54 — vùng quá mua sâu, một tín hiệu kỹ thuật cho thấy đồng USD có thể sớm điều chỉnh giảm. Nếu USD suy yếu, vàng sẽ có thêm dư địa phục hồi.
GIÁ DẦU HẠ NHIỆT: "CƠN GIÓ NGƯỢC" ĐANG ĐỔI CHIỀU
Một yếu tố quan trọng đang hỗ trợ đà phục hồi của vàng là sự hạ nhiệt của giá dầu. Sau khi leo lên mức cao nhất trong bốn tháng do cú sốc đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Saudi Arabia, giá dầu Brent đã giảm trở lại trong phiên giao dịch vừa qua.
Sự hạ nhiệt của giá năng lượng có ý nghĩa then chốt đối với vàng. Trong suốt giai đoạn trước cuộc họp Fed, chính giá dầu cao là yếu tố khiến lạm phát kỳ vọng neo cao và củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất — một "vòng xoáy" bất lợi cho vàng. Khi giá dầu hạ nhiệt, áp lực lạm phát từ năng lượng giảm bớt, mở ra không gian cho vàng phục hồi.
CẤU TRÚC GIÁ: VÙNG 4.230 - 4.260 USD ĐÃ TRỞ THÀNH "ĐÁY" CỦA NHỊP ĐIỀU CHỈNH
Về mặt cấu trúc giá, đợt phục hồi mạnh mẽ từ vùng 4.230 USD/ounce đã xác nhận đây là ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn. Theo phân tích từ các chuyên gia kỹ thuật, vàng đang giao dịch giữa đường trung bình động 50 kỳ và 200 kỳ trên khung 4 giờ, với MA200 ở mức 4.349 USD và MA50 ở 4.400 USD.
CÁC MỨC GIÁ QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI
|
Mức giá (USD/oz) |
Vai trò |
Ý nghĩa |
|
4.435 - 4.450 |
Kháng cự chiến lược |
Vùng kháng cự mạnh; cần vượt để xác nhận đảo chiều xu hướng |
|
4.405 - 4.400 |
Kháng cự gần |
Đường MA50 kỳ; rào cản ngắn hạn |
|
4.360 - 4.388 |
Giá hiện tại |
Đang giằng co quanh vùng này |
|
4.350 - 4.349 |
Hỗ trợ kỹ thuật |
Đường MA200 kỳ; "phòng tuyến" của phe mua |
|
4.273 - 4.261 |
Hỗ trợ chiến lược |
Vùng Fibonacci 61,8%; nếu mất, cấu trúc tăng bị phá vỡ |
|
4.230 |
Hỗ trợ sâu |
Đáy phiên 17/9; mức thấp nhất trong sáu tuần |
Chỉ báo kỹ thuật tổng hợp trên Investing.com hiện đang ở trạng thái "Mua" với 10/12 đường trung bình động đưa ra tín hiệu mua. RSI(14) đang ở mức 55,28 — vùng trung tính, cho thấy vàng chưa rơi vào vùng quá mua và vẫn còn dư địa tăng. MACD đã cắt lên trên đường tín hiệu, xác nhận động lực tăng đang được cải thiện.
LỊCH SỰ KIỆN: BOJ VÀ NHỮNG TÍN HIỆU TỪ CHÂU Á
|
Thời gian |
Sự kiện |
Mức độ quan trọng |
|
Hôm nay (18/9) |
Quyết định lãi suất của BoJ |
⭐⭐⭐⭐ |
|
Hôm nay (18/9) |
Họp báo của Thống đốc BoJ |
⭐⭐⭐⭐ |
|
Tuần tới |
Dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ và châu Âu |
⭐⭐⭐ |
|
Tuần tới |
Phát biểu của các quan chức Fed |
⭐⭐⭐⭐ |
Quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ là tâm điểm trong phiên giao dịch hôm nay. Nếu BoJ đưa ra tín hiệu ôn hòa hơn dự kiến, đồng Yên có thể suy yếu và hỗ trợ đồng USD — một yếu tố có thể gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn. Ngược lại, một BoJ "diều hâu" có thể kéo USD giảm và hỗ trợ vàng.
GÓC NHÌN CHUYÊN GIA: "CƠN ĐAU NGẮN HẠN, CƠ HỘI DÀI HẠN"
Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh hiện tại là sự phân hóa rõ rệt giữa các khung thời gian đầu tư.
Về ngắn hạn, áp lực từ Fed vẫn là rõ ràng. Theo nhận định từ các tổ chức tài chính, sự kết hợp giữa "tăng lãi suất diều hâu" và dot-plot ám chỉ còn một đợt tăng nữa trong năm 2026 có nghĩa là kỳ vọng lãi suất cao chưa được định giá hoàn toàn. Nhà đầu tư cần theo dõi hai biến số: liệu lạm phát có thực sự hạ nhiệt, và liệu lợi suất trái phiếu dài hạn có thể duy trì dưới ngưỡng 5% hay không.
Về trung và dài hạn, bức tranh lại khác. Theo FxPro, tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất lên vàng "chủ yếu là cú sốc tâm lý ngắn hạn, với ảnh hưởng dài hạn hạn chế". Việc Fed khởi động chu kỳ thắt chặt giúp ổn định đồng USD và giảm bớt lo ngại về lạm phát mất kiểm soát — một môi trường không hoàn toàn bất lợi cho vàng trong dài hạn.
Đáng chú ý, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng vẫn đang chảy vào mạnh mẽ. Quỹ ETF vàng Bosera (159937) tại Trung Quốc đã ghi nhận 8 ngày liên tiếp dòng vốn ròng với tổng giá trị 2,49 tỷ Nhân dân tệ. Đây là một tín hiệu cho thấy nhà đầu tư tổ chức vẫn đang tích lũy vàng như một tài sản chiến lược, bất chấp biến động ngắn hạn.
Theo đánh giá từ các chuyên gia, vùng hỗ trợ chiến lược của vàng được xác định trong khoảng 4.200 - 4.500 USD/ounce dựa trên mô hình định giá từ lợi suất trái phiếu và đồng USD. Trừ khi Fed thực hiện các đợt tăng lãi suất liên tiếp, áp lực giảm đối với vàng được đánh giá là tương đối có kiểm soát.
