11/08/2026 VÀNG BỨT PHÁ LÊN 4.400 USD – ĐÁNH DẤU ĐỈNH CAO NHẤT 2 THÁNG, NHƯNG DỮ LIỆU CPI VẪN LÀ “CHỐT CÂN” CUỐI CÙNG

Thị trường vàng đang ghi nhận một phiên bùng nổ ngoạn mục khi kim loại quý chính thức vượt qua ngưỡng tâm lý 4.400 USD/ounce, chạm mức cao nhất kể từ ngày 5/6.Tính đến đầu giờ chiều theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay đang giao dịch quanh mức 4.410 - 4.413 USD/ounce, tăng khoảng 0,5% và đã có thời điểm vọt lên 4.416,14 USD/ounce trong phiên.Trên thị trường tương lai, hợp đồng vàng Comex giao dịch ở mức 4.466 - 4.472 USD/ounce, tăng khoảng 1,1-1,2% trong phiên.

Như vậy, chỉ trong vòng hai tuần, vàng đã bật tăng từ vùng dưới 4.000 USD lên sát 4.400 USD, ghi nhận mức tăng hơn 7% trong tuần trước – mức tăng theo tuần mạnh nhất kể từ tháng 1.Đà tăng được thúc đẩy bởi bốn yếu tố chính: (1) báo cáo việc làm Mỹ yếu bất ngờ, (2) kỳ vọng thỏa thuận Hormuz làm giá dầu hạ nhiệt, (3) đồng USD suy yếu, và (4) lực mua mạnh mẽ từ các nhà đầu tư Trung Quốc.

Điểm đặc biệt của đợt tăng lần này là vàng đã bứt phá ngay cả khi lợi suất trái phiếu và giá dầu đều tăng – một sự khác biệt đáng kể so với mối tương quan nghịch truyền thống. Điều này cho thấy cấu trúc thị trường đang thay đổi và các nhà đầu tư đang định giá vàng theo một “lăng kính khác”.

1. Dữ liệu việc làm Mỹ bất ngờ yếu – Cú huých lớn nhất

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) tháng 7 được công bố cuối tuần trước cho thấy nền kinh tế Mỹ đã mất 23.000 việc làm, trong khi các nhà kinh tế dự báo tăng 88.000.Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%, nhưng chủ yếu do người lao động rời khỏi lực lượng lao động.

Hệ quả tức thì: xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã giảm mạnh từ hơn 67% xuống còn khoảng 44% theo công cụ FedWatch.Thị trường hiện đang định giá khoảng 52% khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 và 81% trong tháng 12.Lợi suất trái phiếu và đồng USD đều chịu áp lực giảm sau dữ liệu này, tạo điều kiện thuận lợi cho vàng.

2. Đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu

Chỉ số DXY hiện đang giao dịch quanh mức 99,75 - 99,81 điểm, giằng co dưới ngưỡng 100 sau khi đã giảm mạnh từ mức trên 101 chỉ vài tuần trước.Đồng USD suy yếu khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng ngoại tệ khác, qua đó kích thích nhu cầu và hỗ trợ đà tăng của kim loại quý.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống vùng 4,6%, thấp hơn đáng kể so với mức 4,75% hồi cuối tháng 7. Lợi suất giảm đã làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lời.

3. Địa chính trị – Tín hiệu trái chiều nhưng đang có xu hướng hạ nhiệt

Về phía địa chính trị, Iran cho biết các cuộc đàm phán với Oman để mở lại eo biển Hormuz đang ở “giai đoạn cuối”.Tuy nhiên, Tổng thống Trump đã đưa ra những yêu cầu mới đối với Iran, bao gồm yêu cầu bồi thường về thương vong trong chiến tranh, khiến triển vọng đạt được thỏa thuận ngắn hạn trở nên khó khăn hơn.

Tác động đến vàng: Bất chấp những tín hiệu trái chiều, giá dầu vẫn duy trì đà tăng trong ba ngày liên tiếp,và vàng vẫn tăng mạnh bất chấp áp lực từ giá năng lượng – một minh chứng cho thấy lực cầu đang đủ mạnh để vượt qua các rào cản truyền thống.

4. Lực mua từ Trung Quốc – “Miếng bọt biển thanh khoản”

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng khác đến từ thị trường Trung Quốc. Ngân hàng Nhân dân Trung Hoa (PBoC) đã tăng dự trữ vàng trong tháng 7 với mức tăng lớn nhất kể từ tháng 10/2023.Cùng với đó, dòng tiền vào các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc đã ghi nhận chuỗi dài ngày liên tiếp, cho thấy nhu cầu cấu trúc từ thị trường vàng lớn nhất thế giới vẫn đang duy trì mạnh mẽ.Điều này đã tạo ra một “tấm lưới an toàn” cho kim loại quý, giúp giá trụ vững ngay cả khi các yếu tố vĩ mô bất lợi xuất hiện.

5. Tâm lý FOMO và lực mua kỹ thuật

Theo Chris Weston, Trưởng phòng Nghiên cứu của Pepperstone, vàng đã bứt phá khỏi vùng tích lũy kéo dài từ cuối tháng 6 và hiện đang kiểm tra ngưỡng 4.400 USD.Ông cho biết việc vượt qua đỉnh tháng 7 đi kèm với “áp lực mua quyết đoán”, và động lượng sau đó cho thấy phe mua đang chiếm ưu thế. Hoạt động của khách hàng cũng tăng lên, với vị thế nghiêng về phía mua. Hiện tại, 60% tổng vị thế vàng đang mở là vị thế mua.

Theo Tony Sycamore, nhà phân tích thị trường cấp cao tại IG, sự bền bỉ của vàng trước áp lực từ USD và lợi suất trái phiếu phản ánh hiệu ứng FOMO (sợ bỏ lỡ) từ các nhà đầu tư đã bỏ lỡ nhịp giảm về 4.000 USD, cùng với hoạt động bù short (short-covering) từ các tài khoản đầu cơ.

Đà tăng được củng cố bởi sự thay đổi trong cấu trúc thị trường

Hebe Chen, chuyên gia phân tích tại Vantage Markets, nhận định: “Các mảnh ghép xung quanh vàng cuối cùng đã bắt đầu khớp vào đúng vị trí, mang lại cho đợt phục hồi này hình dạng của một sự chuyển dịch giai đoạn đầu sang một chu kỳ mới. Sau khi bị mắc kẹt trong vòng xoáy giảm giá kể từ tháng 3, vàng hiện đang bắt đầu thoát khỏi mô hình đó.”

Vàng vẫn còn dư địa tăng

Sycamore cho rằng đà phục hồi từ đáy tháng 6 quanh 3.942 USD đã đưa vàng vào quỹ đạo kiểm tra vùng kháng cự xu hướng giảm quanh 4.460 USD và đường trung bình động 200 ngày gần 4.495 USD.Theo ông, vùng 4.460 - 4.500 USD có thể tạm thời kìm hãm đà tăng, nhưng nếu vượt qua được, vàng có thể mở ra một đợt phục hồi mạnh mẽ hơn hướng tới mốc 5.000 USD.

Castle Securities lần đầu tiên kêu gọi mua vàng trong năm 2026

Castle Securities đã lần đầu tiên kêu gọi mua vàng trong năm nay, cho rằng đây là “cơ hội tăng giá của kim loại quý hấp dẫn nhất trong nhiều tháng”.Điều này phản ánh sự thay đổi trong quan điểm của các tổ chức tài chính lớn, vốn trước đây khá thận trọng với vàng do áp lực lãi suất.

Tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý:

Vàng đã vượt qua đường trung bình động 100 ngày trong phiên thứ Hai, một tín hiệu phục hồi kỹ thuật quan trọng.

Chỉ báo RSI tiếp tục duy trì trên mức 50, cho thấy động lực tăng vẫn đang được củng cố.

Các nhà phân tích tại VC PMI dự báo mục tiêu tiếp theo của vàng trong khoảng 4.453 - 4.524 USD.

CÁC MỨC QUAN TRỌNG CẦN THEO DÕI

* W.D. Gann’s Square of 9 : a tool that has intrigued traders for generations.

Báo cáo CPI là tâm điểm

Thị trường đang hướng sự chú ý đến báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư (12/8).Các nhà kinh tế dự báo CPI tháng 7 sẽ tăng 0,1% so với tháng trước, sau mức giảm 0,4% trong tháng 6.Báo cáo PPI sẽ được công bố vào thứ Năm.

Nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất sẽ giảm thêm, tạo động lực mới cho vàng bứt phá lên trên 4.500 USD. Ngược lại, nếu CPI cao hơn dự báo, áp lực điều chỉnh có thể quay trở lại và đẩy vàng về kiểm tra các ngưỡng hỗ trợ thấp hơn.

Các yếu tố cần theo dõi:

Chiến lược ngắn hạn:

Vàng đang trong xu hướng tăng mạnh với sự hỗ trợ từ nhiều yếu tố. Vùng hỗ trợ 4.300 - 4.335 USD hiện là “phòng tuyến” quan trọng; nếu giữ vững, vàng có thể hướng lên 4.450 - 4.500 USD. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần thận trọng tối đa trước báo cáo CPI, vốn có thể tạo ra biến động mạnh theo cả hai chiều.

Chiến lược trung và dài hạn:

Đợt bứt phá lần này đã xác nhận vàng đang trong một chu kỳ tăng mới, với mục tiêu trung hạn hướng tới vùng 4.450 - 4.500 USD và xa hơn là 5.000 USD. Các nhà đầu tư có thể xem xét tích lũy trong các nhịp điều chỉnh, đặc biệt khi dòng tiền từ Trung Quốc và nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn đang hỗ trợ thị trường.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng vàng vẫn đang thấp hơn khoảng 17% so với mức trước khi cuộc chiến Iran bùng nổ vào cuối tháng 2. Điều này cho thấy dư địa tăng vẫn còn rất lớn, nhưng cũng đồng nghĩa với việc rủi ro điều chỉnh kỹ thuật là có thật và các nhà đầu tư nên chuẩn bị sẵn sàng cho những nhịp thoái lui trước khi xu hướng tăng tiếp diễn.