09/07/2026 VÀNG CHỊU ÁP LỰC KÉP TỪ CĂNG THẲNG MỸ-IRAN VÀ KỲ VỌNG LÃI SUẤT CAO – THỊ TRƯỜNG KIỂM TRA VÙNG HỖ TRỢ CHIẾN LƯỢC

BỨC TRANH TOÀN CẢNH

Thị trường vàng đang trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi kim loại quý chịu áp lực giảm mạnh, tiến sát ngưỡng 4.000 USD/ounce. Tính đến khoảng 10 giờ sáng ngày 09/07 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế được ghi nhận ở mức 4.075 USD/ounce, giảm khoảng 52 - 75 USD so với phiên trước đó.

Trước đó, trong phiên giao dịch ngày 08/07, vàng đã có lúc chạm mức thấp nhất 4.021,70 USD/ounce kể từ đầu tháng 7, trước khi hồi phục nhẹ lên vùng 4.077 USD. Như vậy, chỉ trong vòng chưa đầy một tuần, vàng đã mất hơn 180 USD từ mức đỉnh 4.200 USD và đang đứng trước nguy cơ đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý 4.000 USD một lần nữa.

Diễn biến giảm này xảy ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang nghiêm trọng, nhưng thay vì hỗ trợ vàng như một tài sản trú ẩn, nó lại gây áp lực lên kim loại quý thông qua kênh lạm phát và kỳ vọng lãi suất.

ĐỘNG LỰC CHÍNH: CUỘC CHIẾN GIỮA ĐỊA CHÍNH TRỊ VÀ LÃI SUẤT TIẾP TỤC DIỄN RA

1. Thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran sụp đổ – "Con dao hai lưỡi"

Điểm nóng địa chính trị đang chi phối thị trường là tuyên bố của Tổng thống Donald Trump rằng thỏa thuận ngừng bắn tạm thời với Iran đã chấm dứt. Ông Trump đe dọa sẽ tiếp tục không kích Iran và tái áp đặt phong tỏa hàng hải tại eo biển Hormuz để đáp trả các cuộc tấn công vào tàu chở dầu. Iran đáp trả bằng cách đe dọa tấn công các căn cứ quân sự Mỹ tại Bahrain và Kuwait.

Nghịch lý đối với vàng: Bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, căng thẳng đã đẩy giá dầu tăng hơn 5% và hiện đang giao dịch quanh mức 74,54 USD/thùng. Giá năng lượng cao làm dấy lên lo ngại lạm phát, từ đó củng cố kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn. Với bản chất không sinh lời, vàng đang bị bán tháo để nhường chỗ cho các tài sản có lợi suất cao hơn.

Theo ông David Meger, Giám đốc giao dịch kim loại tại High Ridge Futures: "Yếu tố chính cho diễn biến hôm nay là sự leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran, với việc lệnh ngừng bắn có thể đã kết thúc, chúng ta đã thấy các tài sản rủi ro giảm giá trên diện rộng, bao gồm cả vàng".

2. Biên bản FOMC xác nhận lập trường "diều hâu"

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 vừa được công bố đã xác nhận những lo ngại của thị trường. Theo đó, một số quan chức Fed đã ủng hộ việc tăng lãi suất ngay tại cuộc họp đó, dù cuối cùng họ vẫn ủng hộ quyết định giữ nguyên lãi suất. Biên bản phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của Fed về lạm phát, trong khi lo ngại về thị trường lao động đã giảm bớt.

Hệ quả: Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng vọt lên 67-69%, tăng mạnh từ mức dưới 20% chỉ một tuần trước đó. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch hoán đổi hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo của Fed ở mức hơn 30%.

3. Đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng trở lại

Đồng USD đã phục hồi mạnh mẽ sau tuần giảm trước đó, khi kỳ vọng lãi suất cao hơn làm tăng sức hấp dẫn của đồng bạc xanh. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên vùng 4,569%, mức cao nhất trong nhiều tuần. Sự kết hợp giữa USD mạnh và lợi suất cao đang tạo ra một rào cản kép đối với vàng.

GÓC NHÌN TỪ CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH

Bank of America (BofA) vừa hạ dự báo giá vàng bình quân năm 2026 xuống 4.360 USD/ounce, giảm 14% so với dự báo trước đó, với lý do Fed có xu hướng cứng rắn hơn trong điều hành chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, BofA vẫn kỳ vọng vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce khi chu kỳ thắt chặt kết thúc.

Các ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ cấu trúc: Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đã mua 474 tấn vàng trong quý I/2026, mức cao thứ hai theo quý trong lịch sử. Gần 90% các tổ chức được khảo sát cho biết có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới.

VÙNG 4.000 USD ĐANG ĐỨNG TRƯỚC THỬ THÁCH MỚI

Vùng hỗ trợ chiến lược 4.000-4.020 USD đang được kiểm tra. Sau khi hình thành đáy tại 3.940 USD vào cuối tháng 6 và bật tăng lên 4.200 USD, vàng đang trong nhịp điều chỉnh giảm trở lại. Đây được xem là pha kiểm tra lại vùng hỗ trợ – một hành vi kỹ thuật bình thường sau một đợt phục hồi mạnh.

Nhận định kỹ thuật: Nếu phe mua bảo vệ thành công vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD, một nhịp phục hồi kỹ thuật ngắn hạn về vùng kháng cự cao hơn vẫn có thể xảy ra. Tuy nhiên, một sự phá vỡ được xác nhận sẽ củng cố cấu trúc giảm giá và mở ra các vùng thanh khoản thấp hơn.

TRIỂN VỌNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Các yếu tố cần theo dõi:

Diễn biến căng thẳng Mỹ-Iran: Bất kỳ leo thang hoặc hạ nhiệt nào cũng sẽ tạo ra biến động mạnh, nhưng tác động đến vàng vẫn thông qua kênh lạm phát và kỳ vọng lãi suất.

Dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ (dự kiến tuần tới): Sẽ là chỉ báo quan trọng tiếp theo về lạm phát và có thể thay đổi kỳ vọng lãi suất.

Phát biểu từ các quan chức Fed: Bất kỳ bình luận nào về lộ trình lãi suất trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang sẽ là chất xúc tác mới.

Chiến lược:

Vàng đang trong xu hướng giảm ngắn hạn. Vùng 4.000-4.020 USD là hỗ trợ quan trọng. Nếu giữ vững, có thể xuất hiện nhịp phục hồi về 4.100-4.120 USD. Ngược lại, nếu mất mốc 4.000 USD, rủi ro giảm về 3.900 USD sẽ gia tăng..

Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội tích lũy cho tầm nhìn dài hạn. Hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương (474 tấn trong quý I) và xu hướng phi đô la hóa vẫn là những điểm tựa vững chắc. Tuy nhiên, cần chờ đợi các tín hiệu xác nhận từ dữ liệu CPI và phản ứng của Fed trước khi giải ngân mạnh.